Tegnap azonban a francia és német döntéshozók felismerték, hogy a görög népszavazás – még ha nem is úgy van megfogalmazva – alapvetően az euró megtartásáról, illetve elhagyásáról szól. Míg ez egy hatalmas fordulat a korábbi "mindent megteszünk az ország megmentése érdekében" habitustól, addig ezúttal már az elkerülhetetlenség is a levegőben lóg.
A válság kezdete óta mindig is két alternatíváról szóltak a viták; egyfelől egy bizonyos mértékű fiskális integrációról, másfelől egyfajta szakításról. Németország vehemensen ellenezte az előbbit, így most az utóbbira számíthatunk. Ahogy erre számítani lehetett, a 8 milliárd eurós EU/IMF részletfizetést (melyet a következő héten, vagy utána utaltak volna) egyelőre leállították, így amennyiben a szavazás az elutasítást eredményezi, úgy Görögország december végén csődbe fog menni, és képtelen lesz kifizetni a 8,2 milliárd eurós ütemezett törlesztést, illetve megújítani a 4 milliárd euró összegű államkötvényeket. Ezt azonban még megelőzi egy bizalmi szavazás a görög parlamentben (holnap), illetve a mai EKB ülés.
A kivárással csak veszíthet az EKB
"Az Európai Központi Bank ma tartotta első ülését Mario Draghi vezetésével, és úgy tűnik, hogy az új elnöknek máris komoly döntést kellett hoznia. A körülmények kamatcsökkentést követeltek. Sőt mi egyenesen úgy gondoljuk, hogy az áprilisi kamatemelések is alig voltak indokoltak, a júliusinak pedig egyáltalán nem volt alapja" - áll az elemzésben. A kérdés az volt, hogy Draghi kivár-e még egy hónapot, kényelmesen berendezkedik és a piacokat – Trichet stílusában – a kamatmódosítás felé irányítja, vagy már első fellépésével kamatot csökkent, ezzel kockáztatva, hogy túlságosan impulzív benyomást keltsen.
A válság egyik tanulsága, melyet az EU politikusoknak már rég meg kellett volna fogadniuk, hogy a kivárással csak veszíteni lehet. A várakozásnak komoly költségei lehetnek, ahogy ezt az elmúlt 12 órában is láthattuk. Ugyanez vonatkozik a központi bank politikájára is. Nem éri meg töprengeni, és Trichet szavai is világosan mutatták az előző hónapban, hogy már akkor is sokan a kamatcsökkentés mellett kardoskodtak. Az akkori döntésről Trichet azt nyilatkozta, hogy nem "egyhangúan", hanem "konszenzusos" alapon hozták meg, ahogy ezt a banktól már megszokhattuk.
Küszködik az EFSF
Tegnap törölték az Európai Pénzügyi és Stabilitási Eszköz (EFSF) tervbe vett 3 milliárd eurós kötvényeladását, és a "piaci körülményekre" hivatkozva egyelőre elhalasztották. A halogatás azonban költséges lehet, mivel az elmúlt napokban drámaian megnőtt annak az ára, amit az EFSF-nek a piacon történő kölcsönfelvétel során kell fizetnie. Június végén az EFSF 80 bázisponttal magasabb költségen tudott hitelhez jutni, mint Németország. Ez a különbség most már 150 bázispont, miután a múlt héten is 30 bázisponttal nőtt. Közben Ázsia-szerte "roadshow-k" keretében próbálják rávenni a befektetőket a további kötvényvásárlásokra, hogy ezzel fedezzék a múlt héten elfogadott mentőcsomagot. Kína pénzügyminiszter-helyettese éjszaka kifejtette, hogy egyelőre "túl korai" arról tárgyalni, hogy országa további EFSF-kötvényeket vásároljon. Ahogy az EU és az IMF is felfüggesztette következő részletfizetését a december elejei görög népszavazás eredményének kihirdetéséig, ugyanúgy nehéz egyelőre megítélni, hogy az EFSF képes lesz-e további finanszírozásra szert tenni a referendumig.
A G20-as és a görög események beárnyékolták a Fed Nyíltpiaci Bizottságának tegnapi ülését, a jegybank elnöke, Bernanke azonban kijelentette, hogy "változatlanul napirenden vannak" további ösztönző intézkedések. Az ülés után kiadott nyilatkozat kifejti, hogy "jelentős negatív kockázatok" övezik a növekedési kilátásokat. A kamatok 2013-ig tartó beígért szinten tartása elvileg vállalható, amennyiben alacsony marad az infláció és továbbra is magas a munkanélküliség.
Forrás: FxPro
Jogi nyilatkozat és kockázati figyelmeztetés
Az FxPro Financial Services Ltd tevékenységét a CySEC engedélyezi és szabályozza (engedélyszám: 078/07) FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.
