3p

Elég komoly események történtek a múlt héten. Talán a legfontosabb a kockázatkedvelés visszatérése volt. Habár sok a veszedelem, Fukusima, portugál kimentés, benzinárak az egekben, Kadafi ellentámadása, stb. ám ENNEK ELLENÉRE komoly emelkedés volt számos kockázatos(nak tartott) eszköz árfolyamában. Nézzük részletesebben!

Az egyik legérdekesebb a jen hatalmas mozgása volt: az euró-jen egy hosszú, 10 hónapos mély-építkezésből nagy kirázást követő csodálatos kitörést mutatott be felfelé, és követte a dollár-jen is (a kettő közül a lemaradó), amely szintén több hónapos csúcsra erősödött. A 83-84 komoly ellenállás, egyébként is nagyon sokat ment, valószínűnek tűnik egy (akár komplexebb, hosszabb) korrekció. Ennek ellenére a jen trendje úgy gondolom megfordult, a gyengülés irányába mutat. Egyrészt ez az újjáépítés nem olyan lesz, mint a Kobe utáni, sokkal nagyobb erőforrásokat fog felemészteni, sokat ártott a szigetországnak, másrészt ott van a piac alatt a "G7 put", azaz a nagy jegybankok elég világosan jelezték, hogy nem engedik a jen erősödését. Ha pedig nem megy le, akkor majd felmegy, ahogy az ősi brókermondás tartja. Harmadrészt, és ezt tartom legfontosabbnak, a kamatnormalizáció jegyében ismét elindulhat a carry-play korszak jenben, ez is jengyengítő. Úgyhogy könnyen lehet, hogy benne vagyunk a jen bearmarketban.

A másik érdekesség az árupiacok erőssége, itt külön kiemelendő az olaj további felfelé haladása, amely inflációs nyomást fog generálni  és lassulást is. Ez tovább növelheti az ECB-Fed véleménykülönbséget: a Fed a növekedés miatt aggódva nem emel, az ECB meg az infláció miatt aggódva igen. Tehát a Bund short továbbra is érdekes lehet. A nemesfémek is azért ilyen erősek, mert a Fed tartja magát a nulla kamatszinthez.

Ennek már egyben következménye is a részvénypiacok viselkedése: az a jó piac, ahol továbbra is olcsó a pénz (USA) illetve van növekedés, jó a magas commodity-ár (emerging). A mozgás vezetői ezek. A japán és európai tőzsdék lemaradók - érthető okokból.

Izgalmas még az EURCHF, amely az atomparás leszúrással nagyon szép duplaaljat látszik kiépíteni, ráadásul az ECB kamatemelése/újrainduló carry play téma itt is érdekes lehet. A magas, de legalábbis növekvő európai kamatszint visszavonzhat valamennyi pénzt a menedékből, ez gyengítheti a svájcit. (mondjuk itt is nagy mozgás volt, valószínűleg nem most van a jó belépési pont).

Egyébként a CHFHUF 4 hónapos mélyponton van, ha szerencséjük lesz a devizahiteleseknek, akár tényleg visszamehetünk 190-re is, vagy 180-ra, és még az is lehet, hogy ezt akár tényleg elérhetjük 5%-os alapkamattal...

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!