A magyar gazdaság állapota nem mutat nagy változékonyságot az előző negyedévhez képest - írják gazdasági kitekintőjükben a Quaestor elemzői. A kilátások mindösszesen annyit javulhatnak, amennyit Németország gazdasága javul és ebből a magyar export megragadni képes. A hazai növekedés meghatározó tényezői a beinduló új járműipari és kapcsolódó beszállítói beruházások, az uniós források hasznosulása, illetve a mezőgazdaság hozzájárulásának alakulása lehetnek. A jegybank kamatpolitikája a következő hónapokban is laza marad a szakemberek szerint, ami főleg akkor, ha pozitív nemzetközi hangulat falán repedések keletkeznek, spekulációkat indíthat meg a forint piacán is. Hasonló jelenségeket hozhat a jegybankelnök személyében bekövetkező változás. Az IMF megállapodás megkötése háttérbe szorulhat, amennyiben a fejlett világban elsivatagosodott kamatviszonyok miatti hozaméhség fennmarad, tekintettel arra, hogy közeledik a választási év kezdete.
Az eurózóna gazdaságában az idei évben sem várható még élénkülés a Quaestor szakemberei szerint. A német gazdaság is megérezte az eurózóna leszakadó perifériájának gyengélkedését, de a feltörekvő-fejlődő piacok élénkülése nagyban támogathatja a német exportot, ráadásul a periféria és a stabilabb centrum közötti hozam- és kamatkülönbözetek csökkenése, az eurózóna felé áramló friss tőke kedvező hatást gyakorolhat a gazdasági-pénzügyi kilátásokra. Az Európai Központi Bank kötvényvásárlási programja erősítette a bizalmat, és jelentősen megnehezíti a spekuláció kibontakozását. A tovább mérséklődő infláció teret adhat a kamatcsökkentési várakozások felerősödésének, azonban csak akkor számítunk kamatvágásra, ha a konjunktúra-mutatók jelentősen romlanak - vélik az elemzők.
Az Egyesült Államokban az idei év nagy kérdése, hogy fog-e élénkülni a fogyasztás, és a bizonytalan pénzügyi környezet miatt elhalasztott beruházások terén jön-e fordulat. A Fed kettős mandátumából (árstabilitás, teljes foglalkoztatás) az árstabilitás jelenleg nem okoz problémát a döntéshozóknak, így a munkanélküliség befolyásolhatja leginkább a jegybanki döntéseket. Az amerikai költségvetési alkudozás bonyodalmai miatt a hitelminősítő intézetek fókusza Európáról áttérhet az angolszász államokra (Egyesült Királyság, Egyesült Államok) és Japánra.
A különadók miatt nincs forgalm a BÉT-en
A magyarországi részvénypiacot 2013-ban továbbra is a nyomott forgalom jellemzi, ami a külföldi érdeklődés hiányával magyarázható. Az ok a különadókkal terhelt alacsony gazdasági növekedés miatti lanyha külföldi érdeklődésben keresendő. A hazai papírok közül a Mol részvényeit a várhatóan emelkedő olajárak miatt emeli ki a Questor, mert az elsőszámú nyertes lehet, ha Kelet-Európát megérinti a növekedés szellője. Az év folyamán az osztalékkal kapcsolatos várakozások is felfelé tornázhatják az árfolyamot. Az Egis papírjait piacai kedvező növekedési kilátásai miatt kedvelik, illetve azért, mert hatékonyságjavulást ért el a költségek kézbentartása által, s a K+F kiadásokkal kapcsolatos kedvező változások is számottevőek. Az OTP Bank esetében a szerény növekedési kilátások miatt továbbra is a hitelállomány minősége és a tranzakciós adó a fő téma, miután az állam a bankadóhoz már „hozzászokott”. A kurzust az év folyamán ezek mellett országkockázati kérdések tehetik ingadozóvá.
A nemzetközi piacon a szakemberek továbbra is a német részvénypiacon látják a legstabilabb befektetési lehetőségeket, hiszen a német gazdaság jól teljesít a recessziós európai környezetben. Az olyan német nagyvállalatok papírjai szerepelhetnek jól, amelyeknek jelentős a fejlődő piaci, elsősorban kínai kitettségük, hiszen ebben a régióban átlag feletti gazdasági növekedés várható 2013-ban is.
Európában az elmúlt hónapokban a kockázatérzékenyebb szektorok, mint a bankszektor, az autóipar vagy a biztosítási szegmens papírjai szerepeltek a legjobban, míg a defenzív szektorok, mint a közszolgáltató vagy a telekommunikációs cégek papírjai jelentősen alulteljesítettek.
Az amerikai részvénypiacot továbbra is támogatják a Fed intézkedései, bár a költségvetési plafonnal kapcsolatos kemény politikai csatározások jelentős volatilitást okozhatnak az év első negyedében. Ha sikerül megegyezni a feleknek egy hosszú távú, a piacok által is hitelesnek vélt deficitcsökkentő csomagban, folytatódhat a részvénypiacok jó teljesítménye. Ezt támasztják alá a tőkeáramlási adatok is, az idei év elején jelentős ugrást láthattunk az amerikai részvényalapokba áramló pénzmennyiségben, míg a kötvényalapokból komoly pénzkiáramlás volt megfigyelhető. Ez egy tartósabb folyamat kezdete is lehet, hiszen sok befektető még csak most kezdi átcsoportosítani pénzeszközeit a kockázatosabb termékek irányába.
mfor.hu
