4p

Egyre több jele van annak, hogy az Egyesült Államokat eléri a recesszió. Eközben elemzők már azon vitatkoznak, milyen mély lesz a válság, és vajon eléri-e az úgynevezett feltörekvő piacokat, ahová Magyarországot is sorolják. Mindenesetre most úgy tűnik, hogy az eurózóna sokkal jobban áll, mint az USA. Mfor.hu-összefoglaló.

Újra lecsapott (Mfor-montázs)

Komoly pofonként érte a befektetőket és az elemzőket az Egyesült Államokban kedden publikált szolgáltatási beszerzőmenedzser-mutató. Az ugyanis 2001. október óta a legalacsonyabb szintet érte el, és először jelzett ágazati visszaesést. Ezt pedig mindenki a recesszió újabb jeleként értékelte, a tengerentúli tőzsdeindexek komoly zuhanással reagáltak a történésekre, mind a legjelentősebb 30 társaság részvényeit tömörítő Dow Jones, mind a Nasdaq mutató 3 százalékkal csökkent.

Egy korszak vége

Mára már a legtöbb elemző úgy véli, hogy a 2007 második felében kialakult jelzálogpiaci válság egy korszak végét jelentette. A hitelpiaci krízis előtt rekord mennyiségű tőke áramlott az ingatlanszektorba, s a bankok szívesen hiteleztek magas tőkeáttétellel (magas hitelaránnyal) ingatlanbefektetéseket és különböző célú fejlesztéseket. A kedvező piaci környezet és a hatalmas likviditás hatására nagyon sok befektető versenyzett viszonylag kevés termékért (irodaházért, bevásárlóközpontért, logisztikai parkért stb.), ami természetszerűleg áremelkedést eredményezett.

A keresleti nyomás sok esetben átlagos adottságú ingatlanok vételárát is korábban nem tapasztalt magasságokba segítette, azaz a piac több esetben is elszakadt a fundamentumoktól. Mindezek eredményeként az ingatlanok tranzakciós hozamai a befektetők számára folyamatosan csökkentek mind az Egyesült Államokban, mind Nyugat-Európában, mind pedig a kelet-közép-európai régióban – szögezi le HB Reavis Csoport elemzése. Ez azonban mára gyökeresen megváltozott.

Szellemváros Ohióban

A helyzetet jelzi, hogy a média már olyan témákkal rukkol ki, mint amilyen az amerikai Shaker Heights szellemváros, mely az Ohio állambeli Cleveland egyik elővárosa. A New York Times által közölt riportot szerint egész kerületek néptelenedtek el az utóbbi hónapokban, miután a lakók nem tudták fizetni házaik hitelrészleteit. Sok családot kilakoltattak, a bankok lefoglalták az ingatlanokat. Mások önszántukból költöztek el, abban a reményben, hogy más városokban talán munkát találnak. A térségben sok gyár bezárt, a dolgozók elvesztették munkahelyüket.

A néhány éve még élénk forgalmú utcák ma már üresek, szemetet sodor a szél, elhagyott bútordarabok hevernek a járdán. Gondozatlanok a házak, gazzal benőttek a telkek. Mindez az Egyesült Államokat sújtó jelzáloghitel-piac válságának következménye.

Sok házon "Eladó" felirat lóg, sok épületet pedig bedeszkáztak a kábítószerező hajléktalanok és az önkényes házfoglalók visszatartására. A legtöbb elhagyott házból már kilopták a vízcsöveket, leszerelték az ajtókat és az ablakokat, eltávolították az alumínium zsaluzatot. A közbiztonság fenntartására a helyi rendőrőrs tisztjeinek száma 2006 óta megháromszorozódott.

Mindez persze annak a következménye, hogy a jelzáloghitelek részletei az utóbbi években megduplázódtak, és a lakók ezt már nem tudták fizetni. A hitelezők pedig könyörtelenek voltak, kilakoltatták őket.

Az egyik helyi pénzügyi szakember szerint a tragédiát a bankok mohósága idézte elő. Annak idején mindenkinek hitelt adtak, senkitől nem kértek anyagi biztosítékot vagy jövedelemigazolást, nem ellenőrizték a hiteligénylők hátterét. Most pedig földönfutóvá teszik az embereket, miközben kétségbeesve próbálják menteni, amit lehet.

Optimista és pesszimista forgatókönyvek

A globális pénzügyi piacokon a múlt heti Fed-döntést követően is fennmaradt a bizonytalanság. A makrogazdasági adatok továbbra sem biztatóak, mind a múlt pénteki munkaerő-piaci számok, mind a keddi szolgáltatási menedzserindex az aggodalmakat táplálták.

A hitelpiaci válság mélyülése és az amerikai gazdaság recessziója ugyanakkor növeli a kockázatkerülést, és egyre inkább erősíti azt a nézetet, hogy Európa és a feltörekvő piacok sem kerülhetik el a lassulást.

Elemzők szerint elképzelhető, hogy miközben az Egyesült Államok gazdasága tartósan lassul, addig a feltörekvő országok és Európa valamennyire függetleníteni tudják magukat. Eközben azonban növekszik az inflációs nyomás, és drága marad az olaj - vélekedett a napokban a világ egyik legnagyobb hitelminősítő intézete, a Moody's.

Ennél kedvezőtlenebb fejlemény lenne a stagfláció, amelynek nyomán erősödne az inflációs veszély, s látványosan gyengülne a dollár. A legrosszabb kimenet az lenne, ha a mai folyamatok globális stagnálásba torkollnának, s a feltörekvő országok közül is áldozatul esne néhány a hitelpiaci válság utóhatásainak.

VMI

Menedzsment Fórum 

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!