Az mfor.hu számításai szerint 903 milliárd forinttal kellene az év hátralévő részében mérsékelni a nominális adósságunkat ahhoz, hogy 77,3 százalékról a kormányzati célként megjelölt 76,9 százalékra csökkenjen az adósságráta. Ez nominálisan a Központi Statisztikai Hivatal EDP-jelentése szerint 24 300 milliárd forintos államháztartási tartozásállományt jelentene majd, ami mellé 31 062 milliárdos GDP párosul.
Igenám, de a 2014-es év első fele egyáltalán nem az adósság mérsékléséről, sokal inkább annak halmozásáról szólt. Olyannyira, hogy becslésünk szerint augusztus végére a teljes államháztartás adóssága 25 203 milliárd forint volt, ami 81,5 százalékos GDP-arányos rátát jelent.
Hogy számoltunk?
Az Államadósság Kezelő Központ a központi kormányzat adósságára vonatkozóan heti előzetes és hó végi részletes adatokat is közöl. Utóbbiból egyelőre az augusztus végi áll rendelkezésünkre, mely szerint 24 465 milliárdos adóssága volt a kormányzatnak a tavaly év végi 21 998 milliárd után. Ám az államháztartás rendszerén belül egyéb adósságok is vannak, aminek nagysága az MNB pénzügyi számlái alapján 738 milliárd forint volt az első félév végén. Ezt adtuk hozzá a kormányzati adóssághoz, majd az így kapott 25 202 milliárd forintot a már módosított tavaly év végi és 2014 végi várható nominális GDP-ből lineáris becsléssel számolt augusztus végi GDP-re vetítettünk. Eredményként pedig megkaptunk a 81,5 százalékos GDP-arányos augusztus végi államadósságot.
Ezt kell tehát 903 milliárddal (GDP-arányosan 4,6 százalékponttal) mérsékelni az EDP-jelentésben szereplő szint (24 300 milliárd - 76,9 százalék) eléréséhez. Bár első ránézésre a 903 milliárd forint tetemes összegnek tűnik, nem árt tudni, hogy ebből átszámítva közel 620 milliárd forintot tesz ki a negyedik negyedévben esedékes 2 milliárd eurós EB-hitel visszafizetése.
A csökkentésnél mellett jelentős kérdés a források rendelkezésre állása. A jegybanki adatokból kiindulva ezt az adósságcsökkentést ismét nagyon "kicentizik", hiszen a jelenlegi állapot szerint 961 milliárd forintos fedezete lehet a kormánynak erre a manőverre. Az MNB-nél vezetett Kincstári Egységes Számlán (KESZ) a nyolcadik hónap végén 1713 milliárd forintnyi tartaléka volt a kormánynak, ebből - hogy megkapjuk a kormány mozgásterét - levontuk a tavaly év végén meglévő 751,9 milliárd forintot. Bár elméletben ez alá is csökkenhetne a kormány pénze, ez a gyakorlatban nem lenne túl jó ötlet, hiszen jövő év elején valamiből finanszírozni kell a költségvetést és a lejáró adósságokat is.
Éppen ezért is vettük figyelembe azt a feltételt, melyet még az MNB határozott meg a Féléves elemzés az államháztartási folyamatokról júliusi kiadványában, miszerint a kormányzati tartalékok szintje nem csökken a tavaly év végi 751,9 milliárd alá.
Mindez tehát azt jelenti, hogy a jelenlegi adatok ismeretében nagyon könnyen megismétlődhet a 2013 év végi-2014 év eleji szituáció, amikor is a csökkenő adósságráta érdekében nagyon sokat költöttek a tartalékaikból (így az 5 éves mélypontra esett), majd az új év kezdetén folyamatos aukciós többletértékesítésekkel igyekezték feltölteni a KESZ-t. Bár idén ez probléma nélkül összejött, a piaci hangulat ingadozása nagyon kockázatossá teszi az egész folyamatot.
Székely Sarolta
mfor.hu
