A Morgan Stanley közölte azt is, hogy véleményük szerint a kormány és a bankrendszer közötti feszültség a magyar gazdaság növekedésének legnagyobb egyedi akadálya.
A ház londoni elemzőinek hétfői beszámolója szerint budapesti tárgyalásaik jelentős részében arról volt szó, hogy az MNB monetáris politikáját pontosan mely kockázati tényezők befolyásolják, és e tényezők milyen mértékben hatnak a kamatdöntésekre.
A Morgan Stanley szakértői az elhangzottakból azt a következtetést vonták le, hogy az MNB mindaddig hajlik az enyhítési ciklus folytatására, amíg a pénzügyi kondíciók a jelenlegihez képest nem romlanak érdemben, nincsenek jelei Magyarország-specifikus pénzügyi stressznek, az euró forintárfolyama nem változik túl gyorsan - az árfolyamváltozás üteme a cég elemzőinek benyomásai szerint sokkal fontosabb tényező, mint az árfolyamszint -, és a rövid távú hozamok nem ugranak meg.
A ház közölte: budapesti megbeszéléseik alapján nem gondolják, hogy az MNB-nek lenne kamatcélja. Alig néhány hónappal ezelőtt még "nagyon távoli" kilátásnak tűnt akár a 4 százalékos vagy ez alatti kamatmélypont, most már azonban nem az. Több budapesti megfigyelő 4 százalékos kamatszintet emlegetett enyhítési végpontként, ám a Morgan Stanley elemzőinek meggyőződése, hogy a magyar jegybank jóval 4 százalék alá is mehet, és a cég reálisnak tartja a 3,50 százalékos kamatmélypontot - áll a hétfői elemzésben.
A Morgan Stanley elemzői szerint mivel az éves összevetésű infláció üteme valószínűleg a 3 százalékos célszint alatt marad, még ennél alacsonyabb MNB-kamatmélypontra is van esély. A ház londoni közgazdászainak véleménye szerint a monetáris tanács számára valójában az a fontos, hogy a jegybanki reálkamat zéró felett maradjon, ez viszont kényelmesen tartható a cég elemzői által felvázolt kamatpályával is.
A cég szakértői közölték, hogy mindezek alapján megfelelőnek tartják a következő három hónapra szóló, 0,75 százalékpontos további MNB-kamatcsökkentést és így 3,50 százalékos kamatmélypontot valószínűsítő előrejelzésüket, azzal, hogy ha a jelenlegi kockázati környezet fennmarad, még alacsonyabb MNB-alapkamat sem zárható ki.
A Morgan Stanley londoni elemzői szerint az erőteljes külső fizetési többletek, a bőséges tartalékok és a kormány kényelmes készpénz-pozíciója arra vall, hogy Magyarország ma sokkal jobb helyzetben van, mint 2008-2009-ben volt.
MTI
