Az OTP elemzői szerint a várakozásoktól elmaradó árindex hátterében egyrészt az idényjellegű élelmiszerek jelentős árcsökkenése, másrészt az indirekt adóemelések a vártnál kisebb mértékű áthárítása állt.
A feldolgozott élelmiszerek esetében a teljes technikai hatás (az ÁFA emelés 100 százalékos áthárítása) körülbelül kétharmada, a piaci szolgáltatások esetében 60-70 százaléka, míg az iparcikkek körében mintegy 50 százaléka jelent meg a júliusi inflációban. Az energiaárak tekintetében sok esetben csak a júliusi számlalevelek kézhezvételekor, azaz augusztusban jelenik majd meg az adóemelések hatása az árindexben.
Az adóváltozások hatásától szűrt trendinflációs folyamatok nem változtak júliusban: az iparcikkek inflációjának növekedése folytatódott, míg a piaci szolgáltatások árindexe kismértékben csökkeni tudott - emeli ki az OTP elemzése.
A bank elemzői úgy vélik, hogy a jegybank hamarosan megjelenő Inflációs Jelentésében az erősebb árfolyam miatt vélhetően a májusi 2,1 százalékosnál alacsonyabb 2010. végi inflációt jelez majd előre.
Ha valóban így lesz, nem tartják kizártnak, hogy a júliusi 100 bázispontos alapkamat-csökkentés után ismét 100 bázispontos mérséklésről dönt majd a Monetáris Tanács, de egy újabb 50 bázispontos csökkentés szinte biztosnak vehető. A nemzetközi befektetői hangulat, illetve az infláció további alakulásától függően az év végéig újabb kamatcsökkentések is jöhetnek.
