A gazdaság jellemzésére elég időt fordítottunk, korábbi írásainkban részletesen leírtuk mi várható: csődök, munkanélküliség és több éven át a potenciálisnál alacsonyabb növekedés. Mindehhez a sok esetben eladósodott államok (az USA-ban több állam már heteken belül kifut a keretből, hogy munkanélküli segélyt fizessen, mehetnek a központi költségvetéshez, holott a saját költségvetésük is rekord szinten deficites), a hiteltelen politikai elit is hozzájárul, és veszélyes koktélt alkot, mely a szociális, etnikai problémákat még inkább a felszínre hozza. A monetáris és fiskális politika megpróbálja menteni a menthetőt, de kevés lesz. Az egész rendszer inog. Az elmúlt évtizedek életstílusa, gazdasági fejlődési iránya, politikai-társadalmi rendje könnyen a múlté lehet, egy új vágányon haladunk, valami új lesz kialakulóban, amint a következő hónapok eltelnek. Sok ember elégedetlen a materialista világgal, sok amerikai is hiányolja a közösség szerepét, annak szerepének drámai csökkenését a korábbi évtizedekben. Obamában ők egy emberibb világ követét látják. Egy világét, mely odafigyel a környezetére, minden értelemben.
Komolytalan az, aki most ki meri jelenteni, hogy ő "ebbe és ebbe" a részvénybe fektetne, meg, hogy amint gyakran hallhatjuk a CNBC-n "a részvény piac hihetetlenül olcsó"- még mindig.... .
Ezek az alapján az idei évi ajánlásunk: .................................
Igen. '''''Semmi''''' (nem sok kis pont, vagy esetleg mákszemek). Én nem tudok most itt decemberben olyan ajánlást adni, mely egy jó befektetés lesz a jövő évre. Persze vannak olyan eszközkategóriák, melyekre pozitívabb vagyok, míg másokra kevésbé. Például a "nyugati" államkötvény piacban nem sok értéket látok, míg a nyersanyagokban annál és egyre többet. A részvényekben inkább kevesebbet (egy év eleji lefele kört elképzelhetőnek tartok), persze majd lesznek jó alkalmak jövőre is, amikor lehet 10-30%-ot rövid időn belül longgal is "szakítani". Lehet a yen short is jó lesz a dollárral szemben lassan, sok ígéretes dolog van. Mivel azonban a volatilitás velünk marad majd, ezért az időzítésen nagyon sok múlik majd. Ez egy kereskedős piac, nem olyan beleülős, vegyünk valamit a következő 20 évre típusú, vagy vegyünk valamit és az jó lesz az év végéig - mint azt sok guru sugallja, és amely az elmúlt 20-30 év elméletein nyugszik. Mivel sok elmélet maga is rezeg, ezért az abból levont következtetések is.
A gazdasági, politikai és társadalmi környezet jóval instabilabb, mint a korábbi években bármikor is. Induljunk 100% készpénzzel, a többit majd később, ahogy adja magát.
BÚÉK.
