Az ING Investment Management (ING IM) globális vagyonkezelő keddi, londoni sajtótájékoztatóján tette közzé a 2010-es évre vonatkozó befektetési előrejelzését, amelynek értelmében a fontosabb makrogazdasági-, piaci- és iparági befektetési területek meglehetősen vegyes képet fognak mutatni.
Az ING IM szerint a kimagasló növekedési ütem és a kedvező globális likviditási körülmények miatt a fejlődő piacok továbbra is túl fogják teljesíteni a fejlett piacokat. Az eszközök allokációját illetően pedig a kockázatosabbak túlsúlyát várják az ING IM elemzői. Az ING IM hazai leányvállalata, az ING Befektetési Alapkezelő Zrt. a magyar piacon szintén óvatos optimizmusának adott hangot.
"Úgy gondoljuk, hogy a befektetők várhatóan a magas szintű és fenntartható növekedést biztosító területeket preferálják majd. A globális gazdaságot a kedvező kamatkörnyezet és az átlagban alacsony növekedés fogja jellemezni” – foglalta össze a legfontosabb irányvonalakat Eric Siegloff, az ING IM fő stratégája, eszközallokációért felelős vezetője. Hozzátette, hogy "az alacsony kötvényhozamok hatására a befektetők a nagy kapitalizációjú, jó minőségű és magas osztalékfizetési rátát biztosító részvénystratégiákat keresik majd, emellett a magas minősítésű spread-termékek is népszerűek lesznek”.
A vagyonkezelő szerint a legnagyobb kockázatokat a jegybanki likviditási csomagok visszavonása, az újra elinduló kamatemelések, az olajár volatilitása és a pénzügyi szektor újraszabályozása jelentik, mindezek mellett az egyes kormányok fiskális politikájának sikerei vagy kudarcai ugyancsak jelentős hatással lesznek a kockázatok értékelésében.
A fejlődő világ monetáris politika tekintetében sem lesz egységes, hiszen az infláció emelkedése nem mindenhol jelent majd problémát. A növekedési potenciál tekintetében 2010-re az ING IM jelentős javulást vár, hiszen a vállalatok további költségcsökkentések mellett növelni fogják az eredményeket is. Ez a kedvező folyamat várhatóan a jövő év első felében lesz megfigyelhető.
A vagyonkezelő várakozásai szerint a részvénybefektetők főleg a magasabb hozamokat biztosító területeket fogják keresni, így a jó osztalékfizető szektorok jelentősebb súlyt fognak képviselni a portfoliókban. A vállalati eredmények javulása és az átlagos szintet elérő osztalékfizetési ráta miatt (ami jövőre kétszámjegyű lehet) ezek az osztalékbevételek a vállalati kötvény hozamokat meghaladó jövedelmet fognak biztosítani a befektetőknek.
Patrick Moonen, az ING IM szenior részvénystratégája szerint "összességében bizakodni lehet abban, hogy befektetői szemszögből a 2010-es év jól alakul majd, mivel a vállalati eredmények tovább javulnak. Kedvelt célterületünk tehát a fejlődő országok, de fokozottan figyeljük majd az egyes országok sajátos helyzetét, hiszen a fejlődő régión belül vegyes helyzet fog kialakulni. Globális portfoliónkban pedig a magas osztalékfizető papírokat fogjuk túlsúlyozni.”
Valentijn van Nieuwenhuijzen, az ING IM vezető kötvénypiaci stratégája szerint „Kötvényportfoliónkban felülsúlyozzuk a vállalati, lakossági és fejlődő piaci szuverén adósságpapírokat. Várakozásaink szerint a kötvénypiacokon a volatilitás növekszik majd 2010-ben. Mi a magasabb minősítésű kötvényszegmenseket preferáljuk, illetve az egészséges makrogazdasági kilátásokkal rendelkező fejlődő országokban diverzifikáltan növeljük majd befektetéseinket.”
Az ING Befektetési Alapkezelő Zrt. befektetési igazgatója, Pájer Tamás szerint "a forint árfolyamára negatívan hat vissza a csökkenő kamatszint. Fizetési mérleg adatok azonban (különösen a kereskedelmi mérleg) támogatólag hatnak, ezért rövidtávon nem számítunk a forint gyengülésére, viszont minden erősödésnél célszerű lehet a forint eladása más devizákkal (EUR, USD) szemben. 260 körüli szinteknél nem várunk erősebb árfolyamot és a forint gyengülésére számítunk 2010-ben: jellemzően 280 körüli árfolyammal, a gyengébb időszakokban azonban akár 290 fölötti szintekkel számolunk. Drámai gyengülést azonban nem várunk, így véleményünk szerint nem fogunk 300 feletti szinteket viszontlátni”
A globális kockázatvállalási hajlandóság csökkenésével ismét kiújulhat a bizalmatlanság a forinttal szemben, ezt bizonyította az is, amikor a forint 2009. október utolsó és november első napjaiban mintegy két hét alatt a 280-as szint fölé gyengült az euróval szemben. A hazánkkal kapcsolatos bizalmatlanság egyik kiváltó oka lehet például, hogy az IMF hitelkeretből történt lehívások jelentősen megnövelték államadósságunk külföldi pénznemben denominált arányát, amely normális piaci környezetben, IMF támogatás nélkül sérülékenységi faktort jelent egy ország számára.
A 2009-es évben eddig a BUX index hozama – a nagyon hektikus első negyedév ellenére is – mintegy 75 százalék. Az év hátralévő részében a jelenlegi szintről komoly elmozdulásra nem számítunk - olvasható az elemzésben.
Benczédi Balázs az ING Befektetési Alapkezelő vezérigazgatója úgy fogalmazott, hogy „mindenesetre ahhoz, hogy 2010-ben az árfolyamok tovább emelkedjenek, 2011-től fenntartható növekedéssel kapcsolatos bizonyítékokra lesz szükség. A BUX index becsült profitnövekedése 2009-hez képest jövőre mintegy 40 százalékos lesz, de ez a látványos javulás egyedül a Molnak köszönhető. A Mol eredménybővülése várhatóan meghaladja majd a 70 százalékot, míg a többi vállalat hozzájárulása a profit-növekedéshez jóval szerényebb. A Mol javulása mögött nagyrészt a devizahitelein idén elszenvedett veszteségeinek megfordulása áll, és a 2010-es várható profit már jelenleg is be van árazva. Mindezek figyelembevételével 2010-ben egy 10-15 százalékos árfolyam-növekedésre számítunk, jelentős árfolyam-ingadozások mellett".
