Sürget az idő Európában
Ismét lefelé vették az irányt a tőzsdék a héten, elsősorban köszönhetően annak, hogy újra felerősödtek az európai adósságválsággal kapcsolatos aggodalmak. Emellett a múlt hét pénteki igen gyenge amerikai átfogó munkaerőpiaci adatok sem nyugtatták meg a befektetőket - olvasható a Raiffeisen elemzésében.
"Az EU rendkívüli tanácskozást kíván tartani az olaszok ügyében. Véleményünk szerint megnyugvást csak az jelentene, ha az eddigieknél lényegesen határozottabb és egységesebb álláspontot képviselne az EU az eddigi látható széthúzás helyett. Amennyiben nem láthatunk hasonlót pár napon belül, tovább romolhat a helyzet" - vélik a bank szakértői a kilátásokkal kapcsolatban.
Olaszországban ugyan megy még az adósság finanszírozása a piacról, amit a héten tartott több sikeres aukció is bizonyít, ám a hozamok meredek emelkedése igencsak ijesztő a világ negyedik legnagyobb adósságával rendelkező országban, melyben ráadásul az elmúlt évtized a fejlett világ legalacsonyabb gazdasági növekedését hozta. Mindazonáltal az olasz szituáció egészen más, mint az eddig segítségre szoruló országok helyzete. A kötvénypiacon nagyon jelentősek a belföldi szereplők, és a jelentős adósság ellenére a fiskális helyzet nagyságrendekkel jobb pozícióban van, mint mondjuk Portugáliában, vagy Görögországban.
"Ahhoz, hogy Olaszország is olyan kilátástalan helyzetbe jusson, mint a fentiek hosszú ideig nagyon sokat kell romoljon a befektetői környezet, amire nem számítunk" - hangsúlyozzák az elemzők. A hétfőn tartott rendkívüli ülésen végre elkezdték komolyan venni az adósság-problémát, és az állandó civakodás helyett előremutató gondolatok merültek fel, mint például, hogy az EFSF szabályozását rugalmasabbá tegyék. A reményt persze elhomályosítja, hogy kézzel fogható eredmény egy szál se született, valamint hogy pár nappal később ismét sikerült saját tehetetlenségükről tanúbizonyságot tenni, amikor a soron következő rendkívüli ülés időpontjában és témájában sem sikerült megállapodni. Ez úgy néz ki a jövő hét zenéje lesz, ahogy a hasonló képet mutató amerikai adósság-tárgyalások eredménye is várat még magára.
Kiábrándulnak a Széll Kálmán Tervből?
Itthon kisebb meglepetésre 3,5 százalékra lassult az infláció júniusban a májusi 3,9 százalékot követően. A csökkenésért alapvetően a szezonális élelmiszerek árának csökkenése volt felelős, az élelmiszerek összességében 1 százalékkal lettek olcsóbbak az elmúlt hónapban. A kedvező adat ellenére a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsában a továbbiakban sem fog nőni a kamatcsökkentést támogatók tábora, mivel a külső kockázatok tovább erősödtek: új történelmi csúcson a svájci frank és újabb európai ország (Olaszország) került a figyelem középpontjába - vélik a Raiffeisen szakemberei.
A kockázatkerülést jól mutatja, hogy a régiós devizák szinte egyöntetűen gyengülést mutattak, Magyarország csődkockázati biztosítása pedig március óta nem látott magasságba, 300 fölé emelkedett. Egyébként is úgy tűnik, hogy a Széll Kálmán Terv hátán javuló hazai megítélésben kisebb fordulat van kialakulóban, és ismét előtérbe kerülnek a pesszimista felhangok is. Az elmúlt héten a Merrill Lynch tett közzé egy kedvezőtlen hangvételű jelentést Magyarországról, majd a Credit Suisse ajánlotta eladásra a forintot, a Goldman Sachs pedig a kelet európai kitettség csökkentését javasolta, mivel szerintük az európai adósság-válság a régióra is negatív hatással lesz - emelik ki az elemzők.
Mindennek ellent mond, hogy a külföldi befektetők állampapír állománya az elmúlt napokban is újabb történelmi csúcsra emelkedett és már 3700 milliárd forint felett jár, a hazai kötvényhozamok viszonylag ellenállók a nemzetközi turbulenciák ellenére is, és az Államadósság Kezelő Központ eheti kötvényaukciói is sikeresek voltak és túljegyzéssel zárultak. "Az európai-adósság félelmek nyomán az EU vezetőinek megosztottsága és bizonytalansága nyomán rövid távon a forint számára is további gyengülés körvonalazódik, véleményünk szerint azonban csak korlátozott leértékelődésre van kilátás" - jósolják a bank szakértői.
mfor.hu
