2010 elején megint jön a 290 forintos euró?

Az év végéig már valószínűleg nem változik jelentősen a nemzetközi befektetői hangulat, így maradhat 265-275 között az euró árfolyama - olvasható a Raiffeisen Bank szokásos heti devizaelemzésében. A jövő év elején azonban több komoly kockázatot is látnak a szakemberek, szerintük nem elképzelhetetlen a 280-290-es árfolyam sem.

A 265-ös szint az előző héten ismét kemény diónak bizonyult, mivel az árfolyam csak néhány kötés erejéig tartózkodott alatta, majd gyorsan vissza is táncolt a 270 irányába. A szeptemberi kiskereskedelmi értékesítési statisztika rekord mértékű 7,3 százalékos éves visszaesésről számolt be, de ez sem ütötte meg a befektetők ingerküszöbét, így nem járt árfolyamhatással.

A vártnak megfelelő 50 bázispontos kamatcsökkentés után is szinte rezzenéstelen maradt az árfolyam. A kamatdöntéssel párhuzamosan az MNB legújabb inflációs előrejelzései is napvilágra kerültek (2009: 4,2 százalék, 20210: 3,9 százalék, 2011: 1,9 százalék). Ezek szerint a jegybank inflációs célja a számára releváns (18 hónapos) időhorizonton alullövésre kerül, ez alapján tehát nem lehet akadálya a további
kamatcsökkentéseknek.

Ehhez persze arra is szükség van, hogy nemzetközi befektetői hangulatban ne következzen gyökeres változás, és a forint árfolyama ne induljon gyengülésnek. Mindenesetre a jelenlegi kockázatvállalási hajlandóság mellett van tere a további kamatcsökkentésnek: decemberben további 50 bázispontos vágást várunk - az idei évet így 6 százalékon zárhatja a kamatszint - és 2010 első negyedévében is további 50 bázispontos kamatcsökkentést valószínűsítünk.

A világ fejlett gazdaságaiból érkező makroadatok alapján egyelőre úgy tűnik, hogy év végéig nem romlik tovább a befektetői hangulat, így az EUR/HUF is maradhat a 265-275 közötti tartományban, ennek megfelelően a 265-ös szint közelében változatlanul euró vételt javaslunk. 2010 első negyedévében viszont korrekcióra számítunk: az olvadó kamatszint, a költségvetési hiánycélok tarthatatlansága és a nemzetközi hangulat esetleges romlása miatt az EUR/HUF árfolyamát a 280-290 közötti tartományba várjuk.

A forint árfolyama az előző heti jóslatunkkal megegyezően mozdult el. A 264 forintos ellenállás megint megállította az erősödést - olvasható a technikai elemzésben. Az 50 napos mozgóátlag visszatesztje is sikerült. A kék trendcsatorna jelen pillanatban ellenállásként szerepel csakúgy, mint a 269-es szinten lévő Fibonacci szint. A folyamatosan csökkenő 50 és 100 napos mozgóátlagok az erősödés irányába hajthatják az árfolyamot. A technikai indikátorokból még nem lehet egyértelműen eldönteni a következő irányt. Még nem adták meg a forint gyengüléséhez szükséges jeleket. Így könnyen szűk sávú oldalazás lehet az eredendő.