Már egyetlen hitelminősítőnél sincs stabil besorolása Magyarországnak, miután péntek délután a Fitch Ratings szakemberei negatívra változtatták kilátásunkat. A három nagy hitelminősítő - a Moody's, a Fitch Ratings és a Standard & Poor's - közül egyedül a Fitch-nél volt Magyarország kilátása stabil, hiszen június elején a cég szakemberei javították (lásd még: Jó döntést hozott a Fitch - díjazták a magyar erőfeszítéseket). Vagyis nem sokáig, bő öt hónapig voltunk csak stabilan.
A hitelminősítőknél a kilátásnak annyiban van jelentősége, hogy a negatív kilátás általában egy leminősítést előz meg, az ritka, ha stabil kilátásról egyből leminősítenek. A Fitch esetében az a szerencsénk, hogy még így is maradtunk a korábbi "BBB-" kategóriában, vagyis továbbra is befektetésre javasolják Magyarországot. A baj csak annyi, hogy mostmár mindhárom nagy cégnél negatív a kilátásunk, vagyis még fenygetőbbé vált a leminősítés veszélye.
Az utóbbi hetekben egyébként a piac folyamatosan Magyarország esetleges leminősítését várta, azonban legkevésbé a Fitch-től számítottunk lépésre. Ugyanis a Moody's és a S&P szakemberei októberben jártak Budapesten, így esetükben volt nagyobb realitása a döntésnek. Náluk viszont eddig is negatív volt a kilátásunk, így egy esetleges rossz megítélés a befektetésre nem ajánlott (bóvli) kategóriát jelentette volna. Könnyen lehet, hogy a minősítők a Fitch mai lépésével kívánták tesztelni egy esetleges leminősítés várható következményeit.
Nem tetszik a végtörlesztés
"A negatív kilátás elsősorban a gazdasági és fiskális bizonytalanságoknak, illetve a külső növekedési környezet romlásának köszönhető" - írják indoklásukban a Fitch szakemberei. Hozzáteszik: Magyarország kicsi, nyitott és relatíve nagy az államadóssága.
"Emellett a kormányzati intézkedések, mint például a devizahitelek kedvezményes árfolyamon való végtörlesztése csökkentette a külföldi befektetők bizalmát, ami befolyásolja a középtávú növekedési kilátásokat" - mondta a kilátásrontás kapcsán Matteo Napolitano, a Fitch szakembere.
A további indoklás szerint Magyarország nyitott gazdaságként erősen kitett az eurózóna történéseinek elsősorban nyugat-európai kézben lévő bankszektorán keresztül. Emellett a hitelminősítő közleménye a magas adósságot, a külföldiek magas kötvényállományát és a devizahiteleket emeli ki elsősorban.
Hazánk kockázatát tovább növeli, hogy jövőre 4,6 milliárd eurónyi, míg 2013-14-ben 5-5,6 milliárd eurónyi adósságot kell megújítanunk elsősorban a 2008-ben felvett IMF-hitel visszafizetése miatt. A Fitch szerint emellett a kormány 1,6 milliárd eurós tartaléka a jegybankban csak mérsékelt puffert biztosít az esetleges finanszírozási kockázatok ellen.
Azt elismerik a cég elemzői, hogy komoly nagyberuházások vannak készülőben Magyarországon, ugyanakkor hozzáteszik, hogy a kormány gazdaságpolitikája olyan szinten rontotta az üzleti környezetet, hogy félő, a további külföldi vállalatok elhalasztják a végleges döntést, vagy máshol fektetnek be.
Azt a hitelminősítő is értékeli, hogy egyszeri tételek - döntően a magánnyugdíjpénztári vagyon - miatt idén 3,5 százalékos többlet lehet a költségvetésben, szerintük az év végére 76 százalékra csökken a magyar államadósság a GDP-arányában a tavalyi 80 százalékról. Ugyanakkor 2012-ben a strukturális deficitet 2 százalékkal kellene csökkenteni, hogy a kitűzött 2,5 százalékot elérjük, ez várhatóan nem fog sikerülni. A Fitch szerint 3,3 százalékos hiányt ér el jövőre hazánk.
"A hiánycél tartása, az egészséges gazdasági növekedéshez való visszatérés, komoly strukturális reformok és a külső adósság jelentős csökkentése a későbbiekben pozitív minősítői lépésekhez vezethetnek Magyarország esetében" - zárul biztatással a Fitch közleménye.
A kormány azonnal reagált
A Fitch közleményének megjelenésével egyidőben a Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM) is kiadott egy nyilatkozatot, mely szerint "nem ért egyet a Fitch Ratings Magyarországról készített helyzetelemzésével a kormány".
"A Fitch Ratings állításával ellentétben Magyarország 2012-ben tartani fogja a 2,5 százalékos költségvetési hiánycélt. Erőfeszítéseinket és elkötelezettségünket az Európai Bizottság is elismerte idei őszi prognózisában" - olvasható az NGM közleményében.
A Fitch Ratings államadósságra vonatkozó állításaival sem ért egyet a kormány. "Magyarország ugyanis mindent megtett és a jövőben is megtesz az államadósság csökkentése érdekében. Ezt bizonyítja, hogy idén már több lépésben, a minősítő által jelzett 4 százalékpontos csökkenésnél nagyobb mértékben mérsékeljük az államadósságot. A kormány álláspontját erősíti meg az Európai Bizottság értékelése is" - áll a minisztérium reakciójában.
A hitelminősítő aggodalmával ellentétben, ami az ország devizakitettségét illeti, a kormány szerint a végtörlesztés csökkenti az ország sérülékenységét és a bankrendszer külső sokkoknak való kitettségét - emeli ki az NGM.
"A kormány biztos abban, hogy a jövő év elején, amikor ismertek lesznek az idei költségvetési egyenlegre és a végtörlesztésre vonatkozó végleges adatok, ezek birtokában a Fitch Ratings is felülvizsgálja jelenlegi, túlzottan pesszimista értékelését, és a jelentése utolsó részében leírt módon véleményét pozitív irányban módosítja" - zárja sorait a minisztérium.
Hamar regenerálódott a forint
A Fitch bejelentése után hirtelen nagyot gyengült a forint: a korábbi 310 alatti szintről hamar 313-ig ugrott az euró jegyzése. Az ijedtség azonban nem tartott sokáig, hat óra után már "csak" 310,64 forintot kellett adni egy euróért.
mfor.hu
