2009. július 24. 13:01

Hónapok óta várják már a korrekciót a szakemberek az amerikai részvénypiacokon, azonban most éppen a kedvező második negyedéves eredmények húzták keresztül a számításaikat - írja a Forbes. A Dow január óta először zárt 9000 pont felett csütörtökön, az elemzők szerint azonban már nincs komoly erő az indexekben, így lassan kicsit visszakorrigálhatnak, mielőtt újra felfelé indulnak.

Hónapok óta várják már a korrekciót a szakemberek az amerikai részvénypiacokon, azonban most éppen a kedvező második negyedéves eredmények húzták keresztül a számításaikat - írja a Forbes. A Dow január óta először zárt 9000 pont felett csütörtökön, az elemzők szerint azonban már nincs komoly erő az indexekben, így lassan kicsit visszakorrigálhatnak, mielőtt újra felfelé indulnak.

A március elején tapasztalt mélyponthoz képest a Dow Jones index már 37 százalékkal ugrott feljebb, míg a Standard & Poor's 500 43 százalékot javított. A szakemberek szerint a következő két hónapban jöhet a visszaesés, a részvények ismét normális értékeltségűek lehetnek. Az S&P 500 részvényei átlagosan 17-es P/E mutatóval forognak most, míg ugyanez a szám három hónapja 13,5 volt.

Még évekig eltarthat?

"A Dow nagyon gyorsan és nagyon messzire szárnyalt, rövidtávon túlértékeltnek tűnik" - nyilatkozta a Fortune magazin kérdésére Hugh Johnson, a Johnson Illington Advisors befektetési igazgatója, aki mintegy másfél milliárd dollárnyi eszköz felett rendelkezik a cégen keresztül.

A Dow Jones index alakulása az elmúlt fél évben


Johnson szerint az év végéig 5-10 százalékkal eshet vissza a jelenlegi szintről a Dow Jones index, akkor lenne egyensúlyban értékeltségét tekintve az elmúlt évtizedekkel. Ugyanakkor Johnson elemzése szerint az amerikai piac jelenleg négy hónapja egy bikapiaci időszakban van. Márpedig az 1890 óta gyűjtött történelmi adatok szerint ezek a bikapiacok átlagosan 38 hónapig tartanak és 130 százalékos emelkedést hoznak a tőzsdéken, ezek alapján pedig még bőven lehet erő a mostani emelkedésben.

"Ha megnézzük a korábbi bikapiacokat, akkor megállapítható, hogy mindig az első időszak hozza a hosszú, folyamatos emelkedést, jelenleg is ebben a stádiumban vagyunk" - vélekedik Johnson.

A gazdaság kilábalása is segít

Hasonlóan vélekedik a Deutsche Bank amerikai stratégája is. Bunky Chadha szerint a Dow és a S&P emelkedése fenntartható lesz, ha előbb-utóbb a gazdaság is túl lesz a válságon. "Nem kétséges, hogy jelenleg a vállalati eredmények jobbak az előzetesen vártnál" - emeli ki Chadna, aki emlékeztet arra, hogy jelenleg a cégek 75 százaléka jobb eredményeket közölt a vártnál eddig, míg korábban a tapasztalatok szerint ez az arány 62 százalék volt.

Chadna szerint folytatódhat a rally a tőzsdéken, erre utal az is, hogy a Deutsche Bank indexének 11 komponense közül 8 pozitív teljesítményt mutat július 10. óta.


Idén január óra először zárt 9000 pont felett a Dow Jones index csütörtökön. David Kelly, a JP Morgan vezető elemzője úgy véli, hogy a gazdasági helyzet javulásával maradni is fog a lélektani szint felett a mutató. "A legvalószínűbb forgatókönyv, hogy a piacnak egy nagyon jó időszaka lesz a második félévben, ezt pedig a tavasz óta tartó emelkedés alapozhatja meg" - vélekedik Kelly. Az elemző szerint várhatóan nem lesz semmilyen drámai változás a gazdaságban a következő hónapokban.

"Nem kétséges, hogy a gazdaság a kilábalás útján jár. Ha sikerül növekedni a gazdaságnak, akkor egy hosszú bikapiac elé nézhetünk, mely akár több évig is eltarthat" - vélekedik a JP Morgan szakembere.