Szintén ma jelentette meg harmadik negyedéves eredményét a Mol. A társaság számait Tapaszti Attila, a Takarékbank munkatársa, elemezte.
A főbb sarokszámok:
- A Társaság által harmadik negyedévben realizált nettó eredmény – a gázüzletág eladásához kapcsolódó HUF 17.4Mrd-os egyszeri bevétel nélkül – HUF 59.5 Mrd-ot tett ki, ami a Reuters konszenzust enyhén meghaladta. (HUF 58.41Mrd). Az egyszeri tétellel számolt nettó eredmény HUF 73.4Mrd-ot tett ki.
- Üzleti eredmény szintjén speciális tétellel HUF 92.9Mrd-ot ért el a cég, míg ezen hatást kiszűrve HUF 75.5Mrd-ot ami a várakozásoknak teljes mértékben megfelelt
- A pénzügyi soron elszámolt tételek most nem voltak meghatározóak, ugyanakkor az adófizetési kötelezettség a várakozásoknak megfelelően jelentősen növekedett
- A nettó eladósodottság 25.2%-ot tett ki, a tőkeoptimalizációs program – elsősorban sajátrészvény-visszavásárlások, amelyekre USD 2.8Mrd-ot költött a cég – hatásának köszönhetően. A szint a stratégiában foglaltaknak megfelel.
Szegmensek:
Kutatás és termelés:
- A szegmens által nyújtott üzemi eredmény 44%-kal csökkent, azonban a dollár jelentős gyengülése, a Szőreg-1 gázmező termelésének leállása miatti kitermelés csökkenés következtében az eredmény nem meglepő, annak ellenére, hogy az olajárak a negyedévben év/év alapon 8%-os emelkedést mutatnak. A kitermelési költség az elmúlt időszak vonatkozásában magasan alakult, de az iparági folyamatoknak megfelelt.
- Pozitívumként értékelhető véleményünk szerint ugyanakkor, hogy a harmadik negyedévre sikerült stabilizálni a kitermelési szintet (a Szőregi-1 mező hatását kiszűrve), ami az újonnan megszerzett mezők (BaiTex, Matjushkinskaya) képesek voltak ellensúlyozni a ZMB mező kalkulálható kimerülését.
Feldolgozás és kereskedelem:
- A szegmens üzleti eredmény szintjén HUF 45.9Mrd-ot ért el, amely éves szinten 22%-os visszaesést jelent év/év alapon, de a finomítói marginok, a brent-ural különbözet szűkülése és a dollár gyengülése következtében az eredmény nem okozott meglepetést. Az értékesítés viszont kedvezően alakult, éves bázison 7%-os emelkedés volt tapasztalható.
- A jövőre nézve a szegmens eredményéhez az IES és a TIFON megszerzése járhat pozitív hatással
Petrolkémia:
- Folytatódott az egész évet jellemző jó teljesítmény, a vegyipari ciklus továbbra is kedvezően alakul, az integrált petrolkémiai margin továbbra is magas értéket mutat. Így éves bázison a szegmens 119%-os emelkedést produkált EBIT szintjén a szegmens.
Gázüzletág:
- Röviden megfogalmazva: Stabil eredmények, HUF 5.9Mrd-os profit.
Összességében az eredmény a várakozásoknak megfelelt – a downstream üzletág továbbra is gyengélkedik, de a kitermelés szinten tartása is pozitívumként értékelhető véleményünk szerint, az elmúlt negyedévek inkább csak csalódást keltő adatai után. A MOL menedzsmentje számos új felvásárlást jelentett be, amik értékeléséhez további információkra lesz szükség, de látszik, hogy a vezetőség erőfeszítéseket tesz a hatékony értékteremtés (az OMV-vel közösen elért esetleges szinthez képest magasabb…) bebizonyítására. A társaság papírjai P/E alapon prémiummal forognak ugyan, de ez a ma is „élő” felvásárlási sztori miatt véleményünk szerint indokolt is lehet – elég csak a tegnapi újabb fejezetre gondolni a felvásárlási küzdelemben, miszerint az EU felülvizsgálja a lex-MOL-t. Az ügy valószínűleg hosszasan elhúzódik, de a prémiumot indokolhatja. Így a gyorsjelentés hatására inkább enyhe pozitív, semleges reakciót várunk ma.
