Vegyük sorra a problémás területeket:
1.) Korea: pár napja csak hull a won (koreai valuta) és sok megállás nincs benne. Korea az egyik leginstabilabb gazdaság a világban - igen még Vietnámnál is bizonytalanabb. Magas rövid távú adósság - sokan persze itt a magas valutatartalékra hivatkoznak (ami 250 milliárd USD), de ehhez viszonyítva az adósságot a 90-es évek válságában hasonlatos arányszámokat kapunk. Emellett magas az infláció, és magas a külkereskedelmi mérleg hiánya is. Mi kell más?
Ebben a világhangulatban, a magas tőkeáttéttel illetve adóssággal nem a legkellemesebb dolog. Menekülnek a befektetők. Watch it! A Korea-szindróma terjed lassan: tegnap a dél-afrikai hozamok ugrottak meg, ma meg a magyar hozamok vagy 30-40bp-tal. A forint amúgy is gyengélkedik az utóbbi pár napban. A dollár meg erősödik: tipikus tőkekivonás jelek. Vagy csak imitálják azt.
2.) Vállalati kötvénypiacok: nem működnek. Egyre több kibocsájtó jön ki a nyár elmúltával, hátha most likvidebb a piac, hát nem az. Olyan felárakat kénytelenek fizetni, mely majd az eredménykimutatások profitsorát a következő évekre szépen lenyomja.
Árbevétel - költségek - kamatkiadás = profit (erősen leegyszerűsítve).
A piacon vállalati kötvénnyel már megjelent jó pár bank, amelyek kénytelenek innen felvenni pénzt, hiszen egymásnak nem hiteleznek.
Az ECB meg közben morcos lett, hiszen sok bank egyszerűen a saját mérlegében a hiteleket becsomagolta, és azt adták be az ECB tenderbe, hogy államkötvényt kapjanak cserébe. Így az ECB állományában lévő eszközök erősen leromlottak, amit el akar kerülni. Ez nem jó hír a bankoknak.
Közben szinte természetes lett, hogy a bankok mennek az ECB-hez pénzért, de EZ NEM NORMÁLIS DOLOG!! Ha ez így megy olyan hitelszűke lesz majd a világgazdaságban, hogy olyat MÉG NEM LÁTTUNK.
Ez még csak készülődik. A Subprime válság nyári szellő ahhoz képest, ami itt elcsattanhat! A másodlagos vállalati kötvény piac BE VAN DUGULVA. Ha egy korábbi kibocsájtást el akarunk adni, alig van rá vevő: a bankok traderei nem kapnak elég tőkét, hogy pozíciót vállalhassanak. Így állunk! És a részvények emelkednek ma. Ezeknek a srácoknak fingjuk sincs mi újság van: veszik a részvényt, mert esik a nyersanyag. Ennyi kell manapság a tőzsdézéshez.
3.) Apropó nyersanyag: ma jól beszakadnak. Olaj újabb mélyponton, pár nap múlva lehet menni olcsóbban tankolni :). A 100 dollár alatti ár már csak napok kérdése. Mi lesz majd, ha kijön valami jó hír a grúz kérdésben? Akkor újabb 5 százalékos esés lesz az olajárban. (Mi korábbi írásunkban 80-100USD közti stabilizációt vártunk 125USD-os olajár mellett.)
Ma esnek ezek is, mely szintén nem a dübörgő nemzetközi gazdasági növekedés jele. Esik az arany, az ezüst, a palládium, a búza. Minden. Épp csak kezdtek talpra állni a korábbi nagy esésből, erre nesze neked, jó nagy pofont kaptak. Itt majd egy pár lassan érdekes lehet...
4.) Putyin&co.: tegnap leterített egy nagy tigrist a "cáratyuska". Majd ez is biztos belekerül a történelemkönyvekbe. Majd mondák keringenek róla, hogy megmentett egy TV-s stábot a tigristől. Kacagnom kell, milyen jó hogy pont ott volt Putyin nem? Érdekes egybeesés, jó rendezői munka. Az RTS jól beszakadt, ez persze az oroszoknak sem ízlik, ezért lassan lágyabb hangon szólalnak meg. Hiszen ez, kedves elvtársak már nem a 70-es évek világa. Most már ti is jól benne ültök ebben a behálózott világban, és ha valami rosszat csináltok, a saját zsebetek érzi. A nagy orosz konjunktúragépezetbe is egy porszem került: tegnap a beszerzői manager index 50 alá esett, ami zsugorodásra (gazdaságira persze...) utalhat. És több cég (Norilsk Nickel, Evraz...) is elbocsájtásokat tervez. Hát ez sem bullis hír. Na de sebaj...
5.) ...a Részvénypiacok emelkednek. De ezt csak ők tudják mire fel. Van elég short amit csukogatnak.
Így állunk. És még nem is szóltunk a zuhanó angol lakásárakról és arról, hogy Manhattan-ben is zuhannak már a lakásárak. Igen, ahol alig lehetett még pár éve lakást kapni, most már lehet... ismét. És egyre olcsóbban. De ne is csodálkozzunk, ha a bankok még egymásnak sem hiteleznek. Egy dolog tuti: ez sokkal nagyobb válság lehet még, és 2009-ben is simán velünk lesz még. A jó nyári termést rakjuk el befőttbe, főzzük le: ínséges idők jöhetnek.
