3p

Magyar Péter lenne jobb a gödörben lévő magyar gazdaságnak vagy Orbán Viktor?
Nem lesz baj abból, hogy a nyugdíjmegtakarításokat ingatlancélra is el lehet költeni?
Online Klasszis Klub élőben Felcsuti Péterrel!

Vegyen részt és kérdezzen Ön is!

2024. november 28. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Az ukrajnai válság elmélyülése óta elszakadt az orosz államcsőd ellen kínált fedezeti ügyletek díjszabása a londoni piacon a legnagyobb felzárkózó gazdaságok csoportjának (BRIC) többi tagjáétól.

Az egyik vezető piaci adatszolgáltató cég, a Markit Financial Information Services grafikus kimutatása szerint a nyáron markáns széttartás indult meg az államadósság-törlesztési leállás rizikójára köthető piaci biztosítási cseretranzakciók (credit default swaps, CDS) középárfolyamaiban Oroszország és a többi BRIC-gazdaság - Brazília, India és Kína - között.

A Markit adatai szerint az ukrajnai válság fellángolása meredeken felhajtotta az orosz CDS-árfolyamokat, amelyek jelenleg 255 bázispont körül mozognak, csaknem 100 bázisponttal magasabban az év elején mért szintnél.

A BRIC-csoport összes többi gazdaságának szuverén CDS-kontraktusai ugyanakkor csökkentek az elmúlt tizenkét hónapban. Különösen kirívó az indiai államcsődkockázat megítélésének javulása, India CDS-tranzakcióinak árazása ugyanis megfeleződött, és a tavaly nyáron mért 355 bázispont körüli szintek helyett most 178 bázispont környékén jár - hangsúlyozzák londoni elemzésükben a Markit szakértői.

A ház kiemeli, hogy az indiai CDS-középárfolyam jelenleg 77 bázisponttal alacsonyabb, mint Oroszországé, jóllehet tavaly augusztusban még 150 bázisponttal magasabb volt az orosz államcsőd-biztosítási díjnál.

A Markit adatai szerint Brazília szuverén CDS-árfolyama 130 bázispont, Kínáé mindössze 75 bázispont körül mozog.

A BRIC-gazdaságok jelenlegi CDS-árfolyamai azt jelentik, hogy egységnyi, tízmillió dollár névértékű ötéves orosz államkötvényre most több mint negyedmillió dolláros középárfolyamon kínálnak határidős törlesztéskockázat-biztosítási szerződéseket a londoni piacon. Ez 77 ezer dollárral drágább az indiai CDS-kontraktusoknál, és 180 ezer dollárral magasabb a kínai csődbiztosítási tranzakciók díjszabásánál.

A konfliktus messze legnagyobb vesztese azonban a csődkockázat piaci megítélése szempontjából Ukrajna.

Egy másik nagy londoni piaci adatszolgáltató, a McGraw Hill-S&P Capital IQ globális pénzügyi konglomerátumhoz tartozó CMA csoport kimutatása szerint az ukrán szuverén CDS-középárfolyam az elmúlt kereskedési hét végén 1060 bázispont környékén mozgott. Ez azt jelenti, hogy tízmillió dollár névértékű ötéves ukrán államkötvényre most több mint 1 millió dollárba kerülnek a törlesztéskockázat-biztosítási kontraktusok Londonban.

Ukrajna szuverén CDS-tranzakcióinak középárfolyama 2013 utolsó kereskedési napjának zárásában még 807,76 bázispont volt, így jelenleg több mint 250 ezer dollárral drágábbak az egységnyi értékű ukrán deviza-államadósság törlesztési kockázatára köthető biztosítási ügyletek a tavalyi év végén mért díjszabásnál.

A CMA számítási modellje - bár nincs egyenes korrelációban az aktuális CDS-árfolyammal - azt mutatja, hogy a piac jelenleg 51 százalék körüli halmozott valószínűséggel árazza egy szuverén törlesztésleállási esemény - vagyis a devizakötelezettségek esetében kialakuló államcsőd - öt éven belüli bekövetkeztét Ukrajnában.

Európában egyetlen más ország államadósságát sem terhelik ezer bázispont feletti csődbiztosítási díjak, és Ukrajna törlesztési képességét a hitelminősítők is igen rossznak tartják. Ezt jelzi, hogy Ukrajnát mindhárom nagy nemzetközi hitelminősítő - a Moody's Investors Service, a Standard & Poor's és a Fitch Ratings - a befektetőket rendkívüli törlesztési kockázatokra figyelmeztető "Caa/CCC" adósosztályzati sávban tartja nyilván.

MTI

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!