Az MNB által az elmúlt időszakban bejelentett programok, változások, továbbá a magyar gazdaság szempontjából meghatározó folyamatoknak köszönhetően az október végén 32 milliárd euróra rugó jegybanki tartalékok 10 milliárd euróval is csökkenhetnek a következő két évben. Ugyanakkor ez a drasztikusan csökkenő szint is végig magasabb lesz, mint a gazdaság rövid, éven belül lejáró külső adóssága. Vagyis a külső sérülékenységük, az úgynevezett Guidotti kritériumnak való megfelelésünk a következő két évben várhatóan nem fog sérülni.
Devizatartalék
Az MNB szakértői szerint a devizatartalékok 10 milliárd eurós csökkenéséből körülbelül
6 milliárdot fog kitenni a lakossági jelzálog devizahitelek forintosításával kapcsolatban bevezetett swapügyletek lezárása.
Szintén a tartalékokat csökkenti a jegybank nyáron elindított, és az elmúlt időszakban magasabb fokozatba kapcsolat devizakötvény-vásárlási programja is (lásd: Rengeteg magyar devizakötvényt vettek Matolcsyék).
Szintén a devizatartalékok csökkenésének irányába mutat, hogy
az ÁKK forintforrásokból igyekszik majd visszafizetni a következő két évben lejáró 7-8 milliárd eurós devizaadósságot.
Ugyanakkor a tartalékok szintjére az NHP kivezető szakaszának devizalába semlegesen hat, míg az EU-források átlagosan éves 4-5 milliárd eurós beáramlása növeli azt.
Rövid külső adósság
Az MNB számításai szerint a külső sérülékenységük szempontjából meghatározó éven belül lejáró devizaadósság szintje a nyár végi 24 milliárd euróról a harmadik negyedév végére 22,5 milliárd euróra csökkent. Ez az állomány a közeljövőben várhatóan tovább fog apadni, de jóval kisebb mértékben, mint ahogy devizatartalékok szintje mérséklődik majd. Így a devizatartalékok jelenlegi 32 milliárdos állománya, és a rövid külső adósság 22 milliárdos szintje közötti puffer fokozatosan le fog épülni.
"Bezöldül" a 20 ezer forintos
A rövid külső adósság további csökkenésének irányába mutat egyébként a lakossági devizahitelezés kivezetéséhez, illetve a szabályozói változásokhoz (DEM, DMM) köthető bankrendszeri alkalmazkodás is. Szintén a rövid adósságot csökkentik, illetve simítják a jegybank már fentebb is említett rövid devizakötvény-vásárlásai.
Összeesik a sterilizációs állomány
A nemzetközi tartalékok csökkenésével párhuzamosan a bankrendszer likviditása, az MNB-nél lévő sterilizációs állománya szintén drasztikusan össze fog esni. A jegybanknál úgy számolnak, hogy a jelenleg 4000 milliárd fölötti állomány két év alatt 1000 milliárd alá fog süllyedni. Ebből a nagymértékű zsugorodásból a jegybank mérlege alapján körülbelül 3000 milliárdot fog magyarázni a devizatartalékok csökkenése, míg 400-500 milliárdot a készpénzállomány további növekedése a következő két évben. Az NHP program kivezető szakaszának 300 milliárdos bővülő kerete, illetve a korábbi hiteleinek lejárata összességében semleges hatású lesz ebből a szempontból.
Hoffman Mihály arra is felhívta a figyelmet, hogy jövő márciusban a lakossági jelzáloghitelek forintosításához adott eszközökből körülbelül 3 milliárd euró fog lejárni, ami komoly likvidátáscsökkenést okoz majd a bankrendszerben.
mfor.hu
