A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató londoni befektetési részlegének hétvégi - az általános citybeli konszenzussal egyező - prognózisa szerint az MNB hétfőn nem változtat a jelenleg 8,50 százalékos alapkamaton, de a pénzügypolitikai testület ülésén várhatóan "ismét szóba kerül" a kamatcsökkentés. A ház azonban 2009 előtt nem várja az első kamatcsökkentést. Monetáris enyhítést idén a JP Morgan londoni szakértői akkor tartanának elképzelhetőnek, ha a forint tartósan 230 alá erősödne az euróval szemben, ezt azonban a cég nem valószínűsíti.
A JP Morgan londoni előrejelzése szerint ugyanakkor várhatóan folytatódik a júliusban kezdődött elmozdulás a szigorítástól a semleges jegybanki alapállás felé. A kevésbé kemény pénzügypolitikai álláspontot alátámaszthatja az új inflációs prognózis, amely a ház elemzőinek várakozása szerint a jelenleg érvényes háromról 2,7 százalékra fogja enyhíteni az MNB által 2010-re adott átlagos inflációs jóslatot.
Az erősebb forint és a magas olajárak együttes nettó hatásaként a 2009-re szóló 4,2 százalékos átlagos inflációs előrejelzés várhatóan nem változik, sőt, van valamelyes kockázata a felfelé módosításnak a hatóságilag szabályozott energiaárak emelkedése miatt. Emellett továbbra is felfelé ható kockázatot jelent a makacsul erős bérkiáramlás, a 2010-es választások előtt elképzelhető költségvetési lazítás és a 2009-ben lehetséges áfa-emelés, vélekednek a JP Morgan londoni elemzői.
A 2010-es előrejelzésben azonban valószínű "néhány tizednyi" csökkentés, mivel kétévi távlatban az árfolyam-átszűrődés mértéke már meghaladja az olajár-átszűrődés hatását az inflációban, áll a JP Morgan hétvégi prognózisában.
A Goldman Sachs londoni befektetési részlegénél is változatlan, 8,50 százalékon maradó MNB-kamatot jósolnak hétfőre. A ház elemzői szerint jóllehet a magánszektorbeli béremelkedés fokozatosan lassul, a júliusban mért 8,7 százalékos éves összevetésű növekedés még mindig túl magas ahhoz, hogy a jegybank "felhagyjon az aggódással" a felfelé mutató inflációs kockázatok miatt. A GS londoni szakértői szerint az MNB jobban örülne 6-7 százalékos éves béremelkedési adatoknak.
Mindemellett a júliusi fogyasztóiár-inflációs számok sem voltak "nagyon biztatóak", mivel azt mutatták, hogy az élelmiszer- és az üzemanyagár-infláció még mindig gyors. Ráadásul a második negyedévről szóló előzetes GDP-becslés arra utalt, hogy a növekedés a vártnál valamivel jobban gyorsul, amiből az következik, hogy a forinterősödés és az euróövezeti lassulás hatásai eddig korlátozottak, áll a Goldman Sachs londoni előrejelzésében.
A GS becslése szerint az új Inflációs Jelentésben a 2009-es átlagos inflációra szóló előrejelzés 4,2 százalékról 3,8 százalékra, a 2010-es prognózis 3,0 százalékról 2,7 százalékra csökken.
MTI/Menedzsment Fórum
