3p

Nincs egyetértés londoni piaci elemzők között abban, hogy a térség - benne Magyarországgal - mennyire "kapcsolódott le" az amerikai gazdaságról, vagyis milyen mértékben szigetelheti el magát a piaci felfordulástól és visszaeséstől. Az elemzések némelyike kiemeli, hogy a forint a térségbeli valutákkal együtt ezúttal jóval kisebb értékvesztést szenvedett el, mint a korábbi kockázatvállalási megingások idején, mások szerint ugyanakkor a "leválási elmélet" továbbra is erősen kérdéses.

A Goldman Sachs globális pénzügyi szolgáltató csoport Londonban közzétett heti felzárkózó piaci elemzéseinek legújabb összeállítása szerint az "új piacok" is teljes mértékben kivették részüket a kilengésekből; részvénypiaci mozgásaik szorosan követték a globális irányokat.

Ezzel együtt feltűnő volt azonban, hogy a felzárkózó térség részvénypiaci indexei viszonylag jól teljesítettek - a nagyokhoz képest - a legrosszabb napokon is; százalékban mért veszteségeik gyakran kisebbek voltak a fejlett piacokéinál.

Ez szokatlan olyan időszakban, amikor "radikálisan csökken" a kockázatvállalási hajlam, és a jelenség azt mutatja, hogy jóllehet a felzárkózó térség nem tudja magát teljesen elszigetelni a globális fejleményektől, a befektetők mégis változatlanul úgy tartják, hogy a gyorsan növekvő, jórészt Európa-központú "új piaci" gazdaságok valamelyest védve vannak egy esetleges amerikai recesszió közvetlen hatásaitól, áll a Goldman Sachs londoni elemzésében.

Nem gyengült sokat a forint

A ház szerint eddig a felzárkózó térség valutái is viszonylag jól tartják magukat; az árfolyammozgások csekélyek a 2006. május-júniusi, illetve a tavaly augusztusi megingásokhoz képest. Az év eddigi szakaszában a cseh korona, az izraeli sékel, az orosz rubel, sőt "még meglepőbb módon" a kazah tenge is egyelőre pozitív tartományban jár, és Magyarországon, Törökországban és Dél-Afrikában is a 2007. augusztusi mélypontnak kevesebb mint a felével gyengültek a helyi valuták.

A Goldman Sachs friss londoni elemzése szerint a felzárkózó térség pénzügypolitikai irányai is jelentősen el tudnak térni a nagy piacokétól; hogy mennyire, azt mutatja az MNB múlt heti kamatdöntő ülésén "meglepő módon" felmerült, negyed százalékpontos kamatemelési javaslat is.

A Monetáris Tanács múlt heti ülésén elhangzott kamatemelési javaslatot több más nagy londoni ház is "meglepőnek" nevezte, így a JP Morgan londoni befektetési részlege, amely kiemelte, hogy a jelenlegi magyarországi környezetet "az összeomló belső fogyasztás" és a másodlagos inflációs hatások hiánya jellemezi. A cég szerint az emelés megemlítése "minden bizonnyal" csak kemény retorikai fogás volt, a forint erősítése végett.

A BNP Paribas befektetési csoport hétfőn Londonban közzétett új, heti visszatekintő felzárkózó piaci elemzése egyenesen "komoly meglepetésnek" nevezte a múlt héten elhangzott MNB-kamatemelési javaslatot. A monetáris tanácsi ülés kemény hangvétele miatt a ház ugyan februárról májusra tolta ki a következő magyarországi kamatcsökkentés időpontjára adott előrejelzését, hétfői elemzésében azonban úgy vélte: a magyar gazdaság már 2007 második-harmadik negyedében is kizárólag az export révén kerülte el a teljes körű recessziót, és valószínűtlen, hogy a komor gazdasági összkép egyhamar derűsebbé válik.

A cég elemzői a jelentés szerint nem hiszik, hogy a magyar gazdaság az idén 2,8-3 százalékos növekedést lenne képes produkálni, ahogy az a kormány várakozásaiban szerepel, és fenntartják azt az előrejelzésüket, hogy az MNB alapkamata az év végére 6,50 százalékig csökken, áll a BNP Paribas hétfői londoni elemzésében. 

MTI/Menedzsment Fórum 

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!