A Nasdaq Composite index 88 pontot esett a szerdai kereskedésben, ami 1,3 százalékos gyengülést jelent. Ekkora gyengülésre az elmúlt 22 hónapban nem volt példa, ráadásul semmiféle rendkívüli hír nem jelent meg, ami indokolta volna mindezt. Persze hozzá kell tenni, hogy az sem szokványos, hogy közel két év alatt egyetlen komolyabb esés sincs a piacon, de az elmúlt 12 hónapban már az is rendkívülinek számított, ha több napig gyengültek az amerikai indexek.
Azt is hozzá kell tenni, hogy a technológiai papírok rendkívül sokat erősödtek idén nem ritka az 50 százalékos, vagy azt meghaladó árfolyamemelkedés, miközben a vállalatok bevétele profitja messze nem nőtt hasonló mértékben. Éppen emiatt sokan már a részvények túlértékeltségről beszélnek, amit alátámaszt a Goldman Sachs elemzése, amely szerint 1900 óta soha nem volt ilyen magas az amerikai részvények értékeltsége. Az árak jelenlegi szintje azért tudott kialakulni, mert történetének második leghosszabb felívelő szakaszában vannak a New York-i tőzsdeindexek. 8 éve és 7 hónapja a bika uralja a piacokat, ennél eddig egyszer az 1920-as években volt hosszabb a fellendülés, akkor a 9 évet is meghaladta. Más kérdés, hogy utóbbit a történelem egyik legsúlyosabb válsága zárta.
A visszafogottságra intők azt jelzik, hogy a mostani féktelen emelkedésnek is komoly visszaesés lehet a vége. Ez különösen igaz a technológiai részvényekre, amelyek között nagyon sok olyan van, amelynek a folyamatos dinamikus emelkedését megelőlegezte a piac, és ennek megfelelően árazza a papírjaikat. Eközben viszont a vállalatok egy része folyamatosan veszteséges vagy csak minimális nyereséget képes elérni.
A pesszimisták szerint a kockázatok fokozottak, hiszen a potenciális jó híreket, mint amilyen az amerikai adóreform sokszorosan beárazta már a piac, miközben olyan fundamentális veszélyeket figyelmen kívül hagynak, mint az elmúlt hetekben jelentősen erősödő kötvényhozamok, illetve a jegybanki likviditás várható szűkítése és az előttünk álló kamatemelések.
mfor.hu
