Csütörtökön soha nem látott mélypontra, 0,14 százalékra süllyedt a 10 éves német állampapír hozama, pénteken pedig negatívba fordult az ötéves lejáratú francia államkötvény hozama. Eközben az eurózóna perifériáján a tízéves lejáratú portugál (1,6 százalék) az olasz és a spanyol (1,2-1,2 százalék) állampapírok kevesebb hozamot fizetnek, mint az amerikai kincstárjegy (1,96 százalék). Ez azért figyelemreméltó, mert a portugál papír a BB szinten, vagyis befektetésre nem ajánlott kategóriában szerepel a hitelminősítőknél, míg az amerikai a sokkal magasabb AA+ osztályban.
Egyedül a görög államkötvények lógnak ki a sorból, de itt is 3 százalékponttal csökkent a 10 éves papír hozama, miután Athén csütörtökön visszafizette az esedékes, 450 millió eurós részletet a Nemzetközi Valutaalapnak (IMF), és ez átmeneti megkönnyebbülést váltott ki a befektetők körében.
A 8 éves lejáratú német államkötvény hozama csütörtökön rövid időre átcsúszott negatív tartományba, emiatt folytatódik a találgatás arról, hogy a 10 éves papír is tesztelheti a zéró szintet - írta a német Commerzbank kötvénypiaci stratégája. Néhány megfigyelő már az államkötvénypiac "anomáliájáról" beszél.
"Szokatlan a gazdasági környezet jelenleg Európában" - fogalmazott Russ Koesterich, a a BlackRock amerikai befektetési vállalat vezető stratégája. Arra a kérdésre, hogyan alakulhatnak ki negatív állampapír-hozamok - korábban Németországban az 5 évesnél rövidebb lejáratú papíroknál, most a 8 évesnél, továbbá Franciaországban, az euróövezeten kívül pedig szerdán Svájcban példátlan módon a tízéves papíroknál - a szakértő elmondta: ha folytatódik a dezinfláció az euróövezetben, a negatív névleges kamatból könnyen lehet pozitív reálkamat. A befektetők úgy is okoskodhatnak, hogy folytatódni fog a hozamesés, ezért még profittal tudják eladni a papírokat a lejárat előtt - magyarázta a befektetési szakember.
Az alacsony európai kötvényhozamokhoz képest vonzónak tűnik az amerikai kincstárjegy, a növekvő kereslet kiváltotta tőkeáramlás pedig - amellett, hogy csökkenti az amerikai hozamokat - táplálja a dollár erősödését - mondta el a BlackRock stratégája.
Az euróövezeti államkötvények hozamai már azelőtt is nagyon alacsonyak voltak, hogy az Európai Központi Bank márciusban elindította havi 60 milliárd eurós kötvényvásárlási programját, de tovább süllyedtek az eurójegybank gazdaságélénkítő célú beavatkozásának eredményeként.
MTI
