A régió bankszektorát illetően továbbra is pesszimisták a Concorde szakemberei, azonban a versenytársakhoz képest jelenleg alulértékeltnek tartják az OTP-t, ezért javítottak a magyar bank kilátásain.
"Mivel úgy véljük, hogy a régióban a recesszió legnehezebb periódusa még előttünk áll, és ez a bankok hitelportfolióinak minőségében további romláshoz fog vezetni, azzal számolunk, hogy a nem teljesítő hitelekre képzett céltartalékolás valamikor az év második felében tetőzhet" - olvasható az elemzésben.
Az OTP első negyedéves eredménye lényegében megfelelt a várakozásainknak, azzal a megjegyzéssel, hogy a magyarországi hitelportfolió jobb, az ukrajnai pedig rosszabb képet mutat a Concorde által vártnál. Ami az év hátralévő részét illeti, eredmény-várakozásunkat több tényező változása miatt is módosítottuk - írják a szakemberek.
A stratégiai devizapozíciók számviteli elszámolásának változása 6,8 milliárd forintos növekedést indokol az adózás előtti profitra vonatkozó várakozásunkban, azaz a számviteli változások miatt ennyivel kisebb veszteség adódik ezeken a pozíciókon, 280-as év végi EUR/HUF árfolyammal számolva.
Az OTP az első negyedévben 19,6 milliárd forintos adózás előtti profitot termelt saját kötvényei visszavásárlása révén. Azzal számolunk, hogy az év egészét tekintve, tehát az első negyedév említett nyereségét is beleértve 35 milliárd forintos adózás előtti profitot ér el az OTP kötvényei visszavásárlásával.
A dollár/forint árfolyamra vonatkozó év végi előrejelzésünk is változott, 222 USD/HUF árfolyam helyett immár 212 forintos dollárral számolunk. Ez a változás korábbi várakozásunkhoz képest 2 milliárd forinttal növeli a konszolidált profitra megállapított becslésünket, annak révén, hogy az ukrajnai operáció - dollárban keletkező - vesztesége így forintban kisebb lesz.
Az ukrán leánybank hitelportfoliójának romlása jelenlegi várakozásunk szerint nem 2009-ben, hanem 2010-ben fog tetőzni. Ennek hatásaként az idei profitra vonatkozó várakozásunk 12,5 milliárd forinttal nő, a jövő évi becslésünk viszont ugyanennyivel csökken.
A kötvény-visszavásárlásnak az említetten kívül még egy hatása van, csökken ugyanis az OTP kamatfizetési kötelezettsége, ez a tényező mintegy 4 milliárd forinttal növelheti az idei év adózás előtti profitját a korábban számítottakhoz képest.
Bár a régiós bankszektor gazdálkodási környezetének kilátásai továbbra sem jók, a versenytársakhoz képest azonban az OTP -t relatíve alulárazottnak tartjuk. Az OTP részvényeinek év végi fair értékére vonatkozó várakozásunkat 4041 forintról 4301 forintra emeljük - zárja értékelését a Concorde.
