A geopolitikai bizonytalanságok, a Brexit és az amerikai-kínai kereskedelmi háború ellenére az elmúlt évben sem torpant meg a vállalatfelvásárlási láz – jelentette ki az Allen & Overy budapesti partnere, Lengyel Zoltán. Ezt segítette a viszonylag kedvező tőkepiaci környezet, valamint a könnyen elérhető finanszírozás.
Fotó: Real Deals
A tranzakciók több mint a felét a cégek aukción adták el, ami azt mutatja, hogy volt érdeklődés a felkínált vállalatok iránt, így az eladók is magabiztosabban választhatták az aukciós értékesítési formát, aminek révén persze magasabb árat is elérhettek.
Érdekes, hogy tavaly már nem csak a stratégiai befektetők, hanem egyre inkább a magántőke-alapok is olyan befektetési célpontokat keresnek, amelyek beleillenek a meglévő portfoliójukba. Sikeresek is voltak, az aukciók csaknem a felét nyerték meg a magántőke-alapok, ami Lengyel Zoltán szerint többségében ennek a viszonylag új stratégiának volt köszönhető. No meg annak, hogy az árakban is versenyre tudtak kelni a stratégiai befektetőkkel, akik hajlamosak túlfizetni a cégeket. Az Egyesült Királyság után a legtöbb aukciós vállalatértékesítésre Kelet-Közép-Európában került sor.
Érdekes, hogy még az sem vetette vissza a vállalatfelvásárlásokat és -egyesüléseket (angol rövidítésén: M&A), hogy világszerte egyre jobban terjed a protekcionizmus. Nemcsak Ázsiában, hanem Németországban és Franciaországban is korlátozzák a külföldi befektetők személyét – s tavaly már Magyarország is hozott ilyen intézkedéseket.
Kelet-Közép-Európában az M&A-tranzakciók összértéke 2018-ban tovább növekedett, ennek ellenére a befektetők még mindig bizonytalanul ítéli meg a régió kilátásait. Magyarországon az egyik legjelentősebb ügylet az volt, amelynek keretében a Cinven nemzetközi magántőke-befektető társaság 607 millió dollárért felvásárolta a magyar kisállat-eledelt gyártó Partner in Pet Food-ot. De az élénk magyarországi ingatlanpiac a hitelportfoliók iránti érdeklődést is felpörgette. A svéd Intrum Justitia és a Raiffeisen Bank például az Aegon Hitel Zrt. részvényeit, illetve annak jelzáloghitel-portfolióját vásárolta meg 2018-ban.
Globálisan sok társaság vett technológiai cégeket. Hogy ne érjék a vevőket később meglepetések, számos vevő kötött olyan megállapodást, miszerint a vételárat szakaszosan, bizonyos feltételek teljesülése esetén fizetik ki a vevőknek. Az ellen pedig egyre többen kötnek biztosítást, ha esetleg akár évekkel később is csontvázak hullanának ki. Míg hat éve még csak a felvásárlások 7 százalékában próbálták a vevők bebiztosítani magukat az előre nem látható események ellen, addig ma már a 70 százalékában. Ugyanez az arány a kelet-közép-európai régióban 33 százalék volt a magunk mögött hagyott évben.
