3p

Némi meglepetésre a jegybank Monetáris Tanácsa nem változtatott a kamatcsökkentés múlt havi ütemén és ismét 15 bázisponttal mérsékelték az alapkamatot.

A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa keddi kamatdöntő ülésén a januárihoz hasonlóan 15 bázispontos kamatvágásról határozott, ami a piaci várakozásokat is meghaladja, hiszen az elemzői konszenzus óvatosabb magatartást és így 10 bázispontos csökkentést várt volna Matolcsyéktól. Így a jegybanki alapkamat mértéke a holnapi naptól 2,7 százalék.

Mivel Matolcsyék a várttal ellentétben nem lassítottak, a forint - bár egyelőre csak enyhébben, de - azonnal leragálta a kamatcsökkentést. A 14 óra előtti percekben ugyanis még 308,5 forintos szinten cserélt gazdát egy euró a bankközi piacon, a döntés hatására azonnal 310,3-ig ugrott az árfolyam.

Euró/forint árfolyam

A mostani döntést azért övezte nagyobb figyelem, és vártak az elemzők némi óvatosságot, mert a forint elmúlt hetekben jelentősen gyengült. Elsősorban a feltörekvő piacokkal szemben kialakult enyhe pesszimista hangulatban már szinte tartóssá vált 310 forint körüli euróárfolyam. A piacok ráadásul a török, az indiai és a dél-afrikai jegybankot is kamatemelésre kényszerítették, bár, ahogy azt már az elmúlt hetekben nagyon sokan hangsúlyozták, hazánk helyzete kedvezőbb ennél.

Problémát jelent esetünkben leginkább a befektetők számára nem túl vonzó alacsony alapkamat, illetve hazánk meglehetősen magas devizakitettsége - a devizahitelesek mellett ugyanis az államadósság 40 százaléka is külföldi pénznemben denominált. (Igaz az állam esetében ezt ellensúlyozza a számottevő, 7 milliárd euró feletti külkereskedelmi többlet, a lakosság esetében azonban már csak azért is súlyos a helyzet, mert a devizában szerzett jövedelmek eltörpülnek az adósságok mellett)

Ha a nemzetközi helyzetről egy pillanatra megfeledkezünk, akkor a januárban eltűnt inflációra hivatkozva bőven van még tere és lehetősége Matolcsyéknak a kamatcsökkentésre - ám a mostani döntés hátteréről a délután 3 órakor megjelenő közlemény árulkodhat. Ennek kulcsfontosságú pontja lesz a jövőre vonatkozó utalás, tekintve, hogy most nem lassítottak a kamatcsökkentés ütemén, nem kizárt, hogy a közleményben tüntetnek fel a korábbinál nagyobb jövőbeli óvatosságra utaló szavakat.

update: a megjelent közlemény inkább a bizonytalanságot erősíti, hiszen bár a jelenlegi bizonytalan helyzetben is van tér a kamatcsökkentésre, annak sorsáról majd márciusban döntenek. Tehát lényegében ugyanannyi esély van a folytatásra, mint a leállásra. Főleg akkor, ha addig a nemzetközi pénzpiacok hangulata támogatóbbá válik - a hazai vonatkozású szempontok (infláció, GDP) ugyanis a kamatvágásokra adnak lehetőséget.

A mostani kamatdöntés súlyát külön jelzi, hogy Varga Mihály nemzetgazdasági miniszter pont a mai napon üzent másodjára is a jegybank döntéshozóinak, miszerint nem tetszik neki a gyenge forint, és reméli, hogy a tanácstagok felelősen fogják értékelni, hogy mi az a forintárfolyam, ami jó a költségvetésnek, az exportnak és a devizahiteleseknek egyaránt. 

mfor.hu

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!