A Merrill Lynch bankcsoport londoni befektetési részlegének összeállítása szerint jövőre Csehországban 2,1 százalékos, Lengyelországban 1,8 százalékos, Romániában 3,9 százalékos GDP-növekedés várható, Magyarországon ugyanakkor 2 százalékos visszaesést jósol a ház.
Az elemzés szerint mindazonáltal Magyarország 2009-re masszív pro-ciklikus költségvetési szigorítási programot állított össze, amely önmagában mínusz 2,5 százalékos - vagyis erőteljesen negatív - GDP-arányos költségvetési ösztönzőnek felel meg.
Csehország és Románia egyaránt kisebb - a GDP-hez mérve 0,6 százalékos - pozitív költségvetési ösztönzőt alkalmaz jövőre, Lengyelországban pedig mínusz 0,7 százaléknak megfelelő enyhe megszorítás várható a Merrill Lynch számítási módszere szerint.
A reálbérek ugyanakkor Romániában és Lengyelországban zuhannak messze a legnagyobb mértékben, 7,2 százalékkal, illetve 4,5 százalékkal - ez az ára a korábbi "szupergyors" reálbér-növekedésnek -, Magyarországon ugyanakkor mindössze 1,1 százalékos reálbér-visszaesés valószínű 2009-ben, jósolják a Merrill Lynch londoni elemzői.
Csehország az egyetlen, ahol a ház valamelyes - 1,1 százalékos - reálbér-emelkedést vár 2009-ben a térségen belül.
A Merrill Lynch elemzői kiemelik, hogy a kelet-közép-európai országcsoportban mindenhol negatív kibocsátási rés várható - ez a mutató a még inflációs kockázat nélkül elérhető növekedési potenciál és a tényleges GDP-növekedés különbségét méri negatív vagy pozitív irányban, a pozitív kibocsátási rést általában inflációveszélyesnek tartják -, de a ház szerint Magyarországon rendkívüli mértékű, a potenciális GDP-hez mérve mínusz 6,4 százalékpont lesz ez az eltérés 2009-ben.
A Merrill Lynch elemzői ennek alapján azt jósolják, hogy a máris megindult, "széles bázisú" dezinfláció jövőre folytatódik, és az éves inflációs ütem 2009-ben visszasüllyed a 3 százalékos hivatalos célszintre.
A ház szerint a Magyar Nemzeti Bank (MNB) várhatóan "viszonylag gyorsan" leépíti az októberi 3,00 százalékpontos kamatemelést, és 2009-ben a magyarországi jegybanki kamatszint a jelenlegi felére, 5,50 százalékra csökken.
Ez eddig a legagresszívabb MNB-kamatcsökkentési előrejelzés a Cityben; a szélesebb londoni konszenzus az, hogy a magyar jegybank éves távlatban az októberi 3,00 százalékpontos kamatemelést fogja leépíteni.
Londoni elemzői körökben ugyanakkor van olyan vélemény is, hogy 2009-ben nemcsak Magyarországon lesz GDP-visszaesés.
A BNP Paribas bankcsoport legutóbbi heti felzárkózó piaci elemzése szerint a közép-kelet-európai térség egészében recesszió lesz jövőre, a mínuszba forduló hitelkiáramlási növekedés miatt.
A cég számítási modellje szerint a magánszektorbeli hitelkihelyezések minden 10 százalékos éves szintű növekedése átlagosan 1 százalékpontot adott hozzá a GDP-növekedéshez a térségben, és a hitelkiáramlás éves bővülése jelenleg a magyarországi 15 százaléktól a romániai 50 százalékig terjed.
Az elemzés szerint a BNP Paribas várakozása még az ősz elején is az volt, hogy a térségi hitelkiáramlás növekedése a legrosszabb forgatókönyv esetén is zéróra lassul jövőre. Most már azonban a ház londoni elemzői azzal számolnak, hogy "ez is túlzottan derűlátó" feltételezés volt, és a bankcsoport új előrejelzése az, hogy a hitelkihelyezés értéke éves átlagban vissza fog esni 2009-ben a közép-kelet-európai térségben.
