3p

A Richter eredménye jelentősen visszaesett, ami a hazai gyógyszerár-csökkentés miatt visszaeső belföldi forgalommal okolható, hiába a szilárd, a FÁK országaiból és az USA-ból származó árbevétel. Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője a pénzügyi soron enyhe veszteségre számít a dollár folyamatos gyengülése miatt. A Concorde ajánlása továbbra is Felhalmozás, 12 havi célára 42000 forint és a társaság arra számít, hogy a cég eredményei fokozatosan javulni fognak.

A Richter eredménye jelentősen visszaesett, ami a hazai gyógyszerár-csökkentés miatt visszaeső belföldi forgalommal okolható, hiába a szilárd, a FÁK országaiból és az USA-ból származó árbevétel. Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője a pénzügyi soron enyhe veszteségre számít a dollár folyamatos gyengülése miatt. A Concorde ajánlása továbbra is Felhalmozás, 12 havi célára 42000 forint és a társaság arra számít, hogy a cég eredményei fokozatosan javulni fognak.

A Concorde a hazai forgalom 23 százalékos visszaesésére számít, amit alátámaszt az első kilenc hónapban 16 százalékkal csökkenő gyógyszertámogatás, valamint az, hogy az OEP adatai szerint áprilisban átlagosan 10 százalékkal, júliustól pedig további 3 százalékkal csökkentették áraikat a gyártók.

Az orosz forgalom 20 százalékos dollárban mért növekedése Vágó Attila, a társaság vezető elemzője szerint arra utalhat, hogy a Richter sikeresen állt át a DLO program visszaesése után a szabad piacra, az egyéb FÁK forgalom 50 százalék feletti növekedése pedig főleg az ukrán és a kazah piacoknak köszönhető.


A drasztikus DLO visszaeséssel kiigazítva a teljes FÁK növekedés 60 százalék lehet. Ugyan negyedév/negyedév alapon csökkent az amerikai forgalom a magas bázis miatt, azonban így is 10 százalékos növekedés lehet e piacon, így a forgalom növekedése ellensúlyozza a csökkenő marginokat. A többi piacon a Concorde munkatársa a Richter várakozásainak megfelelő 10 százalékos növekedésre számít.

A bruttó margint tönkreteszi a tavalyhoz képest 15 százalékot gyengülő dollár és a hazai árcsökkentés, így az tavalyhoz képest 5 bázisponttal, 58 százalékra csökkent, ami nagyjából megfelel a Richter 2008-as várakozásának. Üzemi szinten a költségcsökkentő programnak köszönhetően a margin 21,5 százalék közelében maradhat, segít a korábban vártnál alacsonyabb K+F költekezés is - mondta Vágó Attila.

A vártnál erősebb forint miatt a Concorde csökkenti a pénzügyi eredményvárakozását, így a részvényenkénti eredmény-előrejelzés is 1988 Ft-ra csökken 2108 Ft-ról (év/év alapon 29 százalékos csökkenés). A 2008-as eredményvárakozását változatlanul 2431 Ft-on hagyja a társaság (ez már 22 százalékos növekedés).

A Richter 2008-as, 15,4-es P/E-je jelentős prémiumot jelent a 13-as átlagához képest, azonban a szektortársakhoz képest minimum 15 százalékos diszkonton forog, amit Vágó Attila igazolatlannak lát. A cég nagyjából 300 millió dolláros készpénzállománya, így, adósság nélkül (a szektortársak jellemzően 40 százalékos eladósodottsággal működnek) azt jelenti, hogy igen jól pozícionált egy nagyobb akvizícióra.

A Concorde ajánlása továbbra is Felhalmozás, 12 havi célára 42.000 Ft és a társaság arra számít, hogy a cég eredményei most már fokozatosan javulni fognak.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!