Nem kerülte el az elemzők figyelmét az utóbbi hetek forintgyengülése: a Saxo Bank szakemberei szerint a nyáron kiforrhat a kelet-európai országok adósságátütemezése, ezért szerintük nem érdemes hosszú pozíciókat tartani forintban és román lejben, mivel félő, hogy beragadhatunk.
Okkal félhetünk a fizetésképtelenségtől
A PIIGS-országok (Portugália, Olaszország, Írország, Görögország és Spanyolország) mellett néhány kelet-európai országban, például Romániában és Magyarországon vannak problémák. "Ha ezek az országok nehezen meghozható döntések alapján nem vezetnek be értelmes reformokat, okkal félhetünk attól, hogy a nem is olyan távoli jövőben fizetésképtelenné válnak" - figyelmeztet a Saxo Bank.
A cég elemzői szerint mivel a politika képtelen felfogni, mi a probléma, és mivel a politikusok többségét megfertőzte a Keynes-féle részeg matróz költekezési láza, szinte biztosra lehet venni, hogy a költségvetési hiányok kora még legalább 3-5 évig vagy akár hosszabb ideig is folytatódik.
Szerintük a piac figyelme fokozatosan kelet felé fog fordulni. Nemsokára Kelet-Európa országai következnek, és Romániát, Magyarországot illetően már meg-megmutatkoznak az aggodalom jelei. A piacon egyre többen számítanak kelet-európai átütemezésre, mert az IMF pénzszűkétől szenved, és mivel meghatározó tényezőnek tekinthető, ismét aggódnunk kell a Balti-országok miatt is. A nyáron mindez várhatóan kiforr. "Ne ragadjunk be a HUF-ban és a RON-ban elfoglalt hosszú pozícióban" - tanácsolja a befektetőknek a bank.
Kósa szavai után fordult felénk a figyelem
Másfél hete, Kósa Lajos szavai után fordult ismét a nemzetközi befektetők figyelme Magyarország és a forint irányába. A Fidesz alelnöke egy gazdasági konferencián valós veszélyként vázolta fel az államcsőd forgatókönyvét, szerinte "szűk esélyünk van arra, hogy elkerüljük Görögország sorsát".
A szerencsétlen szavak hallatán a piacon rögtön aggódni kezdtek hazánk sorsa miatt, néhány nap alatt hirtelen 290 környékére gyengült a forint az euróval szemben. A kormány igyekezett megnyugtatni a befektetőket, Kósa Lajos szavai után két nappal Varga Mihály kijelentette, hogy az Orbán-kormány tartani akarja az idei évre kitűzött 3,8 százalékos hiánycélt.
A jelek szerint sikerrel járt a befektetők megnyugtatása, a múlt héten fokozatosan kapaszkodott vissza a forint az euró ellenében. Hétfő délután már 279,05 forintot kellett adni egy euróért, ami majdnem egy százalékkal alacsonyabb volt a múlt pénteki szintnél. A dollárral szemben 227,68-ig kapaszkodott vissza a hazai fizetőeszköz, míg a svájci frankért 200,35 forintot kellett adni.
Fájdalmas lenne a megoldás
"A politikusok mindenütt csigalassúsággal hozzák meg a hiány csökkentésére vonatkozó döntéseiket, a piacok megnyugtatásához azonban nem is kellene túl sok" - vélekednek a Saxo Bank szakemberei.
Szerintük a nyugdíjkorhatárt kellene két-három évvel megemelni, az állami alkalmazottak bérét 5-10 százalékkal, a szociális transzfereket pedig 5 százalékkal csökkenteni, ami sok országban elegendő lenne a költségvetés egyensúlyának eléréséhez. "Nem kétséges, hogy néhány negyedéven át randa GDP adatokat látnánk, és sok csoport elkölthető jövedelme zuhanna vissza a 2001 körüli szintre, de 2001 nem volt szociális tömegsír. Próbáljuk meg elképzelni, mi történne a piacon, ha ezekre a lépésekre valóban sor kerülne! A részvény- és kötvénypiacok azonnal stabilizálódnának, és ugyanez történne a bankközi piacokon is, mert a banki forrásokra adott garanciát immár senki nem vonná kétségbe" - vázolja fel az intézkedések kimenetelét az elemzés.
A nemzetközi szakemberek szerint a válságnak csak két megoldása van: az adósságok átütemezése, illetve az azonnali hiánycsökkentés. Görögország az első megoldást választotta.
Beke Károly
Menedzsment Fórum
