A Deutsche Telekom hétfőn bejelentette, hogy kivásárolja a cseh T-Mobile szolgáltatóból a 40 százalékos pakettel rendelkező kisebbségi tulajdonost. A hír nyomán ismét felröppent a spekuláció, hogy a Deutsche Telekom a Magyar Telekom részvényeire is ajánlatot tenne. Az Equilor Befektetési Zrt. elemzőinek véleménye szerint a tranzakciónak továbbra is rendkívül kicsi az esélye, így a spekuláció lecsengését követően nem várható tartósan 320 forint feletti Magyar Telekom árfolyam.
Az Equilor Befektetési Zrt. elemzőinek gyorsértékelése szerint a cseh T-Mobile szolgáltató részvényei nem forogtak a tőzsdén, ezért a kivásárlás sokkal egyszerűbben zajlott. Az adminisztratív nehézségek mellett a fizetendő diszkon sem elhanyagolható, a Magyar Telekom kivásárlása esetén a részvényekért jelenlegi tőzsdei szabályok alapján legalább 444 forintot kellene fizetni, ami megegyezik a legutolsó auditált, konszolidált éves jelentésben szereplő összeggel. Így a Deutsche Telekomnak nagyjából 189 milliárd forintba kerülne, ha 444 forinton megvenné a kisebbségi tulajdonosok részvényeit, miközben a külső tulajdonosok számára fizetett osztalék még a 40 forintos osztalékot feltételezve is csak kb. 155 milliárd forintot tenne ki. Az ár azért lenne ekkora, mert tőzsdei ajánlat esetében a vételárat a 180, és 360-napos forgalommal súlyozott átlag (rendre 295 és 327 forint), a társaság tranzakciói és a legutolsó auditált, konszolidált éves jelentésben szereplő saját tőke (444 forint) közül a legmagasabb határozza meg.
A befektetési társaság szerint ugyan a felvásárlás mellett szóló érv lenne, hogy a zártkörű működés során az eddiginél kevesebb információt kellene megosztani a versenytársakkal, és az osztalék teljes összege házon belül maradna. Utóbbi azonban már csak azért sem lehet döntő, mert az elemzők szerint az idén várhatóan nem fizet a társaság osztalékot, leghamarabb jövőre állhat vissza az osztalékfizetés, az Equilor kb. 35-40 forintos kifizetéssel számol.
mfor.hu
