A sok aggodalom ellenére végül sikeresen vette a buktatókat a görög kormány. Vékony többséggel ugyan, de megkapta a parlamenttől a támogatást a 14 milliárd eurós adó növelésre, a 14 milliárd eurós kiadáscsökkentésre, valamint az 50 milliárd eurós privatizációs programra is. Az EU és az IMF elfogadta a tavaly elfogadott mentőcsomag idén nyárra eső részletének folyósítását, és ezzel elhárulnak a rövid távú fizetési problémák Görögországban. Ráadásul elkezdődött egy újabb pénzügyi csomag összeállítása is. Hosszú táv persze más kérdés, de erre a nagynevű közgazdász, Keynes is csak annyit mondott anno: "hosszú távon mind meghalunk", olvasható a Raiffeisen heti elemzésében.
Az előttünk álló hét ezen felül legfontosabb momentuma az EKB kamatdöntése lesz. Az utóbbi napokban is sokszor sulykolták a monetáris tanács tagjai, hogy "erős éberségre" van szükség, magyarul kamatot fognak emelni. Az érdekesebb az lesz, utal-e a kommunikáció arra, mire kell számítani később.
Érezhető elmozdulás mutatkozott a tőzsdei hangulatban a héten. Egyrészt megnyugvással töltötte el a szereplőket, hogy a görög parlament elfogadta a megszorító intézkedéseket. Azonban a másik oldalról is kedvező híreket kaptunk, azaz a makroadatok elkezdtek javulást mutatni, amelyek különösen nagyot "szóltak", hogy az előző hetekben erősen lefelé szállították a várakozásokat. A jövő héten további fajsúlyos adatokat publikálnak, a legnagyobb várakozás a pénteki átfogó munkaerőpiaci adatot kísérheti. Kedvező lehet a részvénypiac számára, hogy hamarosan, július 11-én indul az amerikai gyorsjelentési szezon, amelyet megelőzően hagyományosan jól szokott teljesíteni a börze, ráadásul a vállalati Amerikától lényegesen jobb teljesítmény várható, mint amelyet a makroadatok sugallnak a másik oldalon, jelentős részben hatékonyság javító intézkedések hatásainak köszönhetően.
Technikai szempontból is jelentősen változott pozitív irányba a kép, a márciusi mélypontokon való átesés veszélye megszűnt, amely a legnagyobb kockázati faktor volt az előző hetekben. Sőt a pénteki záráskor a piac már olyan szinteken van, amelynél kijelenthetjük, hogy megtört a két hónapja fennálló csökkenő trend (egyúttal elhagyva a fontos 50 napos mozgóátlagot is), amely kapcsán a Raiffeisen elemzői új vételi pozíció felvételét javasolták. Innentől ismét a belépési pontok keresésnek juthat a főszerep. Amennyiben a makroadatok további javulást mutatnak akár a közeli hetekben jó esély van rá, hogy a piac újra teszteli lokális csúcspontjait is akár (S&P 1370).
A nemzetközi piacokon való egyértelmű hangulatjavulás csak korlátozottan tudta éreztetni hatását a hazai vezető papírok körében, szinte csak az OTP papírja tudott érdemben profitálni ebből. Rövid távú csökkenő trendjét ez a papír is megtörni látszik, azonban technikai szempontból még kevésbé mutat meggyőző képet, mint a vezető nemzetközi piacok. Ettől függetlenül ebben a papírban is a belépési pontok keresése lehet a fő cél a továbbiakban. Amennyiben kitart a jó hangulat minden esély megvan, hogy ez a papír is folytatni tudja az emelkedést. Ahhoz azonban, hogy a korábbi csúcspontok elérése napirendre kerüljön (6475) először a 6150 körüli ellenállásokat kell legyőzni, igazán bull módba csak ezután kerülne a papír. Miután rövid távon túlvett állapot közelében van, valószínű, hogy e szint körül legalább némi konszolidáció mutatkozik majd. A pozitív kép fennmaradásáról addig beszélhetünk, amíg a papír 5900 fölött van.
Továbbra is alulteljesítő azonban a Mol, mind a hazai piac, mind pedig a szektortársakkal való összehasonlításban. E mögött egyértelműen az utóbbi időben napvilágot látott negatív híráram van, elsősorban a horvátországi eseményekre gondolva. A kedvezőbbre forduló hangulat miatt a 20500-21000-es szintek egyelőre kitarthatnak, azonban továbbra is alulteljesítés valószínűsíthető, a kedvező hangulat meglovagolására ez a papír most rövid távon kevésbé alkalmas. Ettől függetlenül a Raiffeisennél hangsúlyozzák, hogy az INA elvesztését gyakorlatilag kizárhatnak tartják. A megítélés javulásához szükséges lenne, hogy legalább tárgyalóasztalhoz üljenek a felek, a Mol és a horvát kormány.
Az előző hetek nyertese, az MTelekom bár tovább emelkedett, de itt is egyértelmű lendületvesztésről beszélhetünk. Sőt, amennyiben növekszik a kockázatvállalási hajlandóság ismét háttérbe szorulhat ez a defenzívebb szektor, így 600 körül, esetleg felette a pozíciók zárását javasolják a Raiffeisen szakemberei.
A nagyobbik gyógyszergyártó cég, a Richter továbbra is egyhelyben topog, az immáron egyértelműen kedvezőbb hangulatban sem tudott tovább emelkedni. Sőt a gyógyszergazdaságossági törvény legutóbbi módosítását követően 2010-es K+F költségeit 100 százalékban le tudja majd írni, amely 2.3 milliárd forint egyszeri bevételként jelentkezhet. Azt, hogy ezekre a hírek sem tudott emelkedni figyelmeztető jelként kell kezelni. Ahhoz, hogy végleg ki tudjon törni a csökkenő csatornából, elhagyva a 36 ezres szintet igen időszerű lenne egy erőteljesebb emelkedő nap meggyőző forgalom mellett. Ebben az esetben akár long pozíció felvétele is megkockáztatható (ajánlás Richter long 36,700-ról, hosszabb távra), de előtte nem.
A kisebb gyógyszergyártó Egis vonatkozásában negatív hírek érkeztek, miután ők 2010-es K+F költségeiknek mindössze 50 százalékát fogják tudni leírni támogatott gyógyszerei forgalma után befizetett különadójukból. Miután korábban az Egis is 100 százalékos leírhatósággal számolt 2010-ben, sőt még 2011 első negyedévében is, nagyságrendileg egy 1,83 milliárdos egyszeri veszteség elszámolással kalkulálhatunk, amelyet a cég meg is erősített közleményében. Ettől függetlenül ez már további áresést nem indokol, figyelembe véve, hogy könyvérték körül mozog a papír. Egy esetlegesen erős gyorsjelentés (aug. 9.), vagy technikai szempontokat figyelembe véve egy 20500 fölé való kitörés tudná pozitív irányba lendíteni a papír megítélését a Raiffeisen véleménye szerint.
mfor.hu
