A Concorde azt vizsgálja legújabb elemzésében, hogy az utóbbi hetekben mitől indulhatott szárnyalásnak a magyar fizetőeszköz, miközben a részvénypiacon továbbra sem kellenek senkinek a magyar papírok. Az állampapírok piacán is az eladók vannak többségben, így a forint szárnyalása egyedi jelenség.
A forint erősödésével együtt nem csökkentek az állampapír-hozamok, a külföldi befektetők február eleje óta nettó eladók az állampapírpiacon. A hozamgörbe jelenleg hasonlóan pesszimista az eurózónás csatlakozásunkkal kapcsolatban, mint volt másfél éve.
Az elmúlt két hónapban a magyar kamatfelár hasonlóan a lengyelhez, konszolidálódott, viszont jóval magasabb szinten, mint amaz. A forint erősödése sem a kötvényekben, sem pedig a tőzsdei részvényekben nem okozott vételi kedvet, ezért maradhattak izoláltak a hozamok az árfolyamtól. Az árfolyam erősödését sok korábban kinyitott short pozíció bezárása váltotta ki, amelyek a korábbi spekulációs nyomás "visszarendeződését" jelenthetik. További speciális probléma a kötvények esetében, hogy a nyugdíjpénztári részvénysúly emelés kötvény-eladási hullámokat generált, és eleddig a keresleti oldal nem tudott felnőni a feladathoz, hiába a kötvényaukciókon meghirdetett mennyiség visszafogása.
A forint további erősödése felé mutathat, hogy az idei év eddig jól sikerült a magyar mezőgazdaságnak, ráadásul a szektor termelése jórészt exportra megy, így ez közvetlenül befolyásolja a forint árfolyamát. A mezőgazdaságnak köszönhetően úgy tűnik, hogy a gazdasági növekedés is magasabb lehet a vártnál, az optimista elemzők akár 2,5 százalékos bővülést is elképzelhetőnek tartanak a tavalyi 1,3 százalék után.
A másik pozitívum, hogy az ország külkereskedelmi mérlege tavaly nyár óta egyensúlyban van, hasonlóra pedig a kilencvenes évek eleje óta nem volt példa.
Negatív irányba mutathat a még mindig alacsony gazdasági növekedés, a bizonytalan költségvetési politika, a magas infláció és a világgazdasági nehézségek. Ahhoz tehát, hogy egy komolyabb bull elinduljon a piacon, ami a részvénypiacot is magával rántaná, az alábbiak kellenének: a kimért költségvetési politika folytatása; egy jó inflációs adat, amely a kamatemelési ciklus végét is kijelölhetné; és nem utolsósorban további megnyugvás a nemzetközi pénzügyi piacokon - írja a Concorde elemzője.
