"A nagyon gyenge harmadik negyedév után még rosszabb negyedik negyedévet várunk a Mol-tól és a 2009-es évvel kapcsolatban is elég pesszimisták vagyunk, amit eredmény-várakozásunkban is érvényesítünk" - olvasható a Concorde pénteken kiadott elemzésében.
2003 után ismét veszteséges Mol negyedévet láthattunk, ami a gyenge downstream teljesítménynek és a hatalmas nem realizált devizahitel veszteségnek tudható be. A negyedik negyedéves kilátások szintén nyomasztóak. 41 Mrd Ft-os üzemi eredményt vár a Concorde, ami nettó szinten 44 Mrd Ft-os veszteséget fog jelenteni. Összességében az egész évre ezzel 1.364 Ft-os részvényenkénti eredményt kapunk, ami 38%-os csökkenés év/év alapon.
A brókercég szerint a 2009-es év is igen nehéz piaci körülményeket hoz majd magával a zuhanó olajárakkal és a ciklikus mélypontok felé tartó finomítói marginokkal. A Mol versenyelőnye is olvadozik, ahogy az urál-brent különbség csökken. Ezeket ellensúlyozandó a Mol 80-100 millió eurós költségmegtakarítási programot tervez és az éves capex-jét 900 millió euróra csökkenti.
"Mindezek következtében jogosan csökkentjük 2009-es üzemi és nettó eredményvárakozásunkat több, mint 30%-kal, 174 és 134 Mrd Ft-ra, ami 1.400 Ft-os EPS-t jelent (+3% év/év)" - folytatódik az elemzés.
Jelenleg a Mol 6,5-ös 2009-es P/E-n, ami a régiós szektortársakénál magasabb értékeltséget jelent. Szerintünk ez a prémium nem jogos, figyelembe véve, hogy a Mol előnye a versenytársakhoz képest eltűnőben van - emelik ki a Concorde szakemberei.
