A terveknek megfelelő és nagyrészt a recesszióval indokolható csökkenés folytatódását várjuk e negyedévtől. Ugyan az árbevétel 3,5 százalékos csökkenése rosszabb, mint ami a menedzsment terveiben szerepel, de a vártnál jobb első félév után ennyi még belefér ahhoz, hogy teljesüljön az idei tervük - olvasható a Concorde elemzésében.
Ugyanakkor, ha figyelembe vesszük, hogy tavaly ilyenkor a forint csúcson volt az euróval szemben, akkor a most 13 százalékkal gyengébb forint mellett e teljesítmény még gyengébb, mint -3,5 százalék, hiszen az MTel árbevételének 20 százaléka euróban denominált.
A csökkenés oka a már jól ismert recessziós hatások: csökkenő mobil és vonalas hálózat használat, valamint a montenegrói turizmus visszaesése. Az EBITDA csökkenése teljesen megfelelhet az előzetes várakozásoknak, vélhetően sokat segítettek az év elején megkezdett jelentős költségcsökkentési intézkedések. Csak a hozamok számítanak, ott meg már igen korlátozott tere van a javulásnak
Az árfolyamot tehát leginkább csak a hozamkörnyezet és az azzal kapcsolatos várakozások mozgathatják, márpedig itt mi már kimerülésre számítunk, a hosszú hozamok akkor sem fognak feltétlenül csökkenni, ha az MNB tovább vagdossa az irányadó kamatlábat. Emellett a részvény árfolyama már megközelítette év végi fair érték várakozásunkat (850 forint), így a további emelkedési potenciált már nagyon korlátozottnak tartjuk - zárul az értékelés.
