"Hibahatáron belülivé zsugorodott a reálkamat hazánkban. A szeptember végi MNB döntés értelmében ugye 6,5 százalékra csökkent az alapkamat, a szeptemberi statisztika szerint pedig 6,6 százalékra emelkedett az infláció, ami jócskán meghaladja a mi és a piac várakozásait is. Az igazán meglepő a számokban, hogy a szezonális hatások alig tükröződtek a statisztikában" - derül ki a Raiffeissen Bank heti elemzéséből. Az élelmiszerárak a szokásos szeptemberi csökkenés helyett 0,6 százalékkal emelkedtek, ugyanígy a szolgáltatások ára sem csökkent, egyedül az üzemanyagok inflációja volt a vártnak megfelelő. A szakemberek az év hátralévő részére 6 százalék feletti inflációs rátát várnak, sőt szerintük jövő év első felében sem fog ennél sokkal alacsonyabbra csökkenni.
Eközben az októberi kamatcsökkentés is egyre valószínűbbnek tűnik: a forint stabil, kicsit még erősödött is, a 10 éves kötvényhozam 7 százalék alá csúszott péntek délután, az 5 éves CDS pedig 300 bázispontig csökkent. "Bár nem tagja a monetáris tanácsnak, de Járai Zsigmond, az MNB felügyelő bizottságának elnöke kifejtette a véleményét a kamatokról: szerinte jövő év elejére 5 százalékra lehetne csökkenteni a kamatot. Érvelése nagy valószínűséggel sok hasonlóságot mutat a külső tagok véleményével, szerinte a magas kamattal nem lehet az aktuálisan kifejezetten magas infláció ellen küzdeni" - olvasható a Raiffeisen elemzésében. Az előttünk álló héten nem lepődnének meg az elemzők, ha az euró-forint árfolyamnak sikerülne 280-as szint alá kerülnie.
"A külső környezet stabilitása a héten sem változott, így a vezető papírok megpróbálkozhattak az ellenállásaik legyőzésével. A BUX index hét elején először letörte a 19 000 forintot, majd a hét vége felé már újra azt tesztelte. Ez egy kulcsszint lenne a további emelkedéshez, ha felette tudna maradni. Ehhez viszont az OTP egyedüli nem lesz elég, a többi papírnak is segítenie kellene az áttörésben" - vélik a Raiffeisen szakemberei. Az OTP több mint egy éve nem látott magasságokba emelkedett a héten, egészen 4320 forintig. Innen pénteken visszakorrigált, de ez várható volt az indikátorok függvényében. Ugyanakkor a szakemberek a lefordulást sem látják esélytelennek főleg, ha a nemzetközi hangulat elromlik.
A Mol az előző pénteki 19 000 forintról való lefordulást követően bezuhant 18 500 alá és ott is maradt péntekig. A heti charton jól látszanak a bullish jelek, azonban ne várjuk feltétlenül a további emelkedést. Az MTel viszont megszakította több hónapja tartó oldalazását, és letörte a 420, majd a 415 forintos támaszt is erősödő forgalom mellett. A héten újabb hír pattant ki a negyedik mobilszolgáltatóval kapcsolatban, miszerint az állam még mindig szeretné, ha létrejönne. Emellett úgy tűnik, a Deutsche Telekom mégsem veszi meg a magyar leányát, mivel az amerikai leányt nem tudta eladni. Ez a két hír elég volt ahhoz, hogy megmozdítsa a papírt lefelé. Amennyiben letöri a 410 forintot is, a következő megálló a 385 forintos korábbi mélypont - olvasható a heti elemzésben.
Könnyen lehet, hogy nem lesz annyira negatív az eurózóna harmadik negyedéves GDP-je
"Az augusztusi hónap érdekes ipari termelési számokat hozott. Először is üdvözöljük az újra növekedésre állt görög ipart (+2,6 százalék év/év), 2008 áprilisa óta először láthatunk ilyet. De a periféria egészében pozitív jelzéseket látunk, a portugál ipar egy hónap alatt 6,8 százalékkal bővült, az olasz 1,7, a spanyol pedig 1,5 százalékkal. Ennek köszönhetően az eurózóna termelése összességében nem hogy erőteljesen zsugorodott volna augusztusban - ahogy a várakozások szóltak, hanem 0,6 százalékkal emelkedett. Az egyetlen negatív hír ebben, hogy a német ipar 0,4 százalékkal csökkent. Mindez a kép nehezen egyeztethető össze a konjunktúra indikátorok által lefestett képpel, ahol pont fordított reláció jellemző" - vélik a szakemberek. Amennyiben a szeptember nem hoz egy erőteljes korrekciót, a harmadik negyedéves eurózóna GDP adat ezek után könnyen lehet, hogy nem lesz annyira negatív? - írják.
Spanyol hivatalos segítség-kérésre nem került sor, bár ez az elemzők véleménye szerint már csak napok kérdése. Azon információk alapján, melyekkel a szakemberek rendelkeznek, már októberben sor kerülhet erre az elemzők szerint. Eközben a Moody's leminősítette a spanyol államot a bóvli kategória határára, de a kötvényhozamok nem reagáltak negatívan. Mi több, az általános piaci jó kedvben a bund hozamok is enyhén emelkedtek. A szakemberek arra számítanak, hogy a spanyol támogatásnak része lesz az Európai Központi Bank által szeptember elején bejelentett OMT program életbe léptetése is, ami le fogja szorítani a spanyol hozamokat (és ezzel párhuzamosan más periféria piacok is profitálhatnak belőle).
(A spanyol segítségkérésről és a hitelminősítőkről alábbi cikkünkben még többet olvashat: Hitelminősítők kergetik az IMF karjaiba Spanyolországot?)
mfor.hu
