4p

2012 első fele még valószínűleg az eurózónáról fog szólni, hosszabb távon azonban a piac valószínűleg kikényszeríti majd a gyökeres változásokat - hangzott el egy keddi sajtóbeszélgetésen. A szakemberek szerint itthon egy sikeres IMF-megállapodás stabilizálhatja a magyar eszközöket. Mfor.hu-tudósítás.

Európa maradhat a középpontban

"Nagyon kemény, rendkívül nehéz év elé nézünk. Az első negyedév még mindenképpen az eurózónáról fog szólni, de lehet, hogy 2012 első fele is" - mondta az ING Alapkezelő keddi sajtóbeszélgetésén Nagy Jenő. A cég befektetési igazgatója szerint előbb-utóbb ki fog kényszeríteni valamilyen tartós megoldást a piac Európában. A szakember hozzátette: egyrészt létre kell hozni a fiskális uniót a kontinensen, másrészt a korábbinál jobban össze kell hangolni a tagállamok makrogazdasági mutatóit.

A beszélgetésen elhangzott, hogy a valutaövezet perifériás országaiban hatalmas folyó fizetési mérleg-hiány halmozódott fel, amit a fejlett országok finanszíroztak. A válság előtt a lemaradó országokba ömlött be a pénz, ami az államok és a háztartások hatalmas eladósodását hozta magával, majd "2008-ban a piacok benyújtották a számlát". Azonban mostanra sok ország esetében kérdésessé vált a fiskális helyzet fenntarthatósága, amit súlyosbított a növekedés lelassulása.

"A fenti problémákra egy-másfél éve próbálnak folyamatosan megoldást találni, a múlt heti csúcstalálkozón születtek érdemi döntések, végre elkezdődött valami, hiszen a tagállamok többsége elfogadta a szükséges lépéseket. Ugyanakkor komoly implementációs kockázatok vannak, a végrehajtás részleteit csak az első negyedévben határoznák meg a politikusok" - emelte ki Nagy Jenő.

Az ING Alapkezelő befektetési igazgatója szerint hatékonyabb lett volna egyfajta "uniós pénzügyminisztérium" felállítása a múlt heti tanácskozáson, azonban ezt a megoldást a franciák megtorpedózták, pedig Németország mellette kardoskodott. A szakember szerint ha a piacok nem fogadják elég jól a jelenlegi megállapodást, akkor később könnyen lehet, hogy kikényszerítik majd ennek az új uniós intézménynek a létrehozását, mely beleszólást kaphat a tagállamok költségvetésébe.

"Nem alapforgatókönyv, de mára mindennapos témává vált néhány ország esetleges kilépése a valutaövezetből. Alapesetben mi sem számítunk erre, de nem zárható ki, hogy néhány periféria-ország elhagyja az eurózónát, bár egyelőre komoly politikai akarat van ennek elkerülésére" - véli Nagy Jenő. Szerinte középtávon a piacok vagy az EU-t kényszerítik gyorsabb cselekvésre, vagy az Európai Központi Bankot (EKB) a tömeges kötvényvásárlásra, hogy a jegybank egyfajta végső hitelezőként álljon be a piacra.

A problémák miatt az ING szakemberei az euró gyengülésére számítanak a következő hónapokban, véleményük szerint 1,30 alá, akár 1,25-ig is eshet a közös valuta a dollárral szemben. Emellett a cég szakemberei úgy vélik, hogy jövőre 5-10 százalékkal csökkennek majd az európai vállalati eredmények 2011-hez képest, ugyanakkor a részvények árfolyamába már be van árazva egy esetleges jövő évi recesszió is.

Nehezen fog menni az IMF nélkül

"A magyar piacon egy esetleges sikeres IMF-megállapodás stabilizálhatja a forintot, a kötvényeket és a magyar részvényeket is" - vélekedik Nagy Jenő. Az alapkezelő befektetési igazgatója szerint a jövő évi 1200-1400 milliárd forintos költségvetési egyenlegjavításnak növekedési ára lesz, ezért ők csak a magyar gazdaság stagnálására számítanak 2012-ben.

Nagy szerint Magyarország finanszírozása idén sikertörténet volt, jövőre azonban sokkal komolyabb kihívások előtt állunk, a 4-4,5 milliárd eurónyi szükséges devizafinanszírozás ebben a helyzetben nehezen fog menni az IMF segítsége nélkül. A szakember hozzátette: az IMF várhatóan többek között a válságadók csökkentését, illetve minél gyorsabb kivezetését fogja kérni, ami az év elején pozitív hatással lehet a magyar részvények árazására is.

A forint kilátásaival kapcsolatban az ING szakértője kiemelte: véleményük szerint 315-320 forintos euróárfolyam környékén először verbális, majd fizikai intervencióval és kamatemeléssel is beavatkozna a jegybank, ami stabilizálná a magyar deviza árfolyamát. A kötvényekkel kapcsolatban hozzátette: jelenleg a magyar devizakötvények vonzóbbak a befektetők számára, mint a forintalapú papírok.

Beke Károly

mfor.hu

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!