A márciusi kibocsátáskor 100 százalékos magyar államkötvény árfolyama nyár elején a 110 százalékot is elérte, ott volt a csúcs. Akkor ez azt jelentette, hogy az előre lefektetettnél alacsonyabb hozammal is beérték a befektetők, akik a piacon vették ezeket a papírokat, vagyis jobban bíztak a magyar eszközökben. Szeptemberben aztán meredek esés kezdődött, 106 százalékról hamar 100 alá esett az árfolyam, majd ez folytatódott október első napjaiban is, kedden már csak 93,5 százalékon forogtak a papírok. Mindez azt jelenti, hogy a korábbinál lényegesen magasabb hozamot várnak el a befektetők.
Az árfolyam
Március végén hazánk összesen 3,75 milliárd dollár értékben bocsátott ki kötvényeket, majd áprilisban volt még egy félmilliárd dolláros rábocsátás. Ebből a 4,25 milliárdból összesen 1,25 milliárd volt a harminc-, 3 milliárd pedig a tízéves papír. A hosszabb kötvények a kibocsátáskor a hasonló futamidejű amerikai kötvény hozama felett 330 bázisponttal keltek el. A hozamfelár általában egyenesen arányos egy ország kockázati felárával, most az 560 bázispontos CDS-felárunk mellett jóval drágábban tudnánk forrást bevonni.
mfor.hu
