Azóta a magyar részvények megtáltosodtak, az OTP közel 50%-t ment, a MOL és a Telekom is jó hozamot csinált, és ez persze EUR-ban még több, hiszen a forint is 255-re ment vissza.
A nyersanyagok is szépet pattantak: réz, búza mind szépen hozott több mint 10-15%-t két nap alatt. Persze az agrárpiacra továbbra is bull vagyok, de a részvények itt pihenni fognak. Lehet kapunk hitelt, de a növekedés nagyon alacsony lesz és talán még lehet 10% az OTP-ben rövid távon, de ha már fogtunk rajta 50%-ot, akkor nem akarok mohó lenni.
Az USA-ban is nagy az ellenállás 10k és 1000 felé (DOW, S&P).
Egyet mondok: amíg a hitelpiaci felárak nem nyugszanak meg, addig NEM LESZ hathatós rally. Lesznek ilyen pattincsok, és ennyi. Egy hathatós nagyobb rallyhoz a kamatfelárak csökkenése kell: ha a vállalat nem tudja magát refinanszírozni, akkor annyi. Az államok nem tudnak mindenkit megmenteni, ez lesz a következő időszak nagy felismerése. Emlékezzünk majd rá.
Amúgy is most inkább vennék vállalati kötvényt, mint részvényt. Hogy miért?
- a high yield kötvényeken 20% hozam van már, ez a 30-as évek értékét idézi, szemben a részvényekkel, melyek még a 2003-as szintre sem estek;
- a részvények osztalékhozama sok esetben el fog tűnni pár évre, mely eddig a total return fontos eleme volt;
- az USA baby-boomer generáció, amint kicsit pattanunk, eladja majd részvényeit, mert túl rizikós neki így relatív röviddel a nyugdíj előtt. Ők is átmennek majd kötvénybe/vállalati kötvénybe, mely (ha a világ nem dől össze) a következő 12 hónap nagy sztárja lesz;
- a nyugdíjalapok is konzervatívabb allokációs politikát folytatnak majd (több vállalati kötvény), és őszintén: kinek kell részvény, ha vállalati kötvénnyel közel 20%-ot p.a. csinálok (legalább is a köv. 2-3 évre)? A részvény maradvány-követelés, a kötvényesek mindig jobban járnak, ha a csőd közelébe kerül a helyzet.
Hát ennyi. A DOW beragadt 8000 és 10.000 közt. Amíg ez tart, addig ide-oda csapkodunk. Felül adni kell, alul meg venni stop-lossal!
