Szeptember óta a pénz- és tőkepiacok likviditása beszűkült, az erőteljes kormányzati intézkedések ellenére elkerülhetetlennek tűnik a világgazdasági recesszió begyűrűzése, olvasható a Pénzügykutató háttéranyagában. Mindez a magyar exportpiacok vártnál nagyobb zsugorodását és a közvetlen külföldi tőkebeáramlás erős lefékeződését eredményezheti.
Az elemzőintézet szakemberei szerint a nemzetközi válság közepette ismét megkérdőjeleződött a magyar gazdaság finanszírozhatósága, ami az állampapírpiacon, a bankok devizaforrásainak elakadásában és a forint árfolyamának gyengülésében éreztette hatását.
Kézzelfogható közelségben az államcsőd
"Korábban is számoltunk romló külső körülményekkel, de akkor még a belső piacok tágulását valószínűsítettük, ami kompenzálhatta volna az előbbi faktort" – mondta el Petsching Mária Zita, a Pénzügykutató elemzője. Az elmúlt hónapokban jelentős változás történt, a külső piacokon folyamatosan rosszabbodnak az előrejelzések. Szeptemberben például még pozitív növekedési előrejelzések voltak, csak az ütem csökkenését várták, mostanra viszont minden jelentős elemző recessziót vár a fejlett régiókban, fejtette ki Petsching Mária Zita.
"A magyar pénzügyi rendszerben is lecsapódott a válság, ez kényszerpályára vitte a magyar gazdaságpolitikát, kézzelfogható közelségbe került az államcsőd" - véli a Pénzügykutató elemzője. A jegybank három százalékkal emelte az alapkamatot, de ez sem volt elég. Szerinte a költségvetés átdolgozásának célja, hogy csökkenjen a magyar gazdaság sebezhetősége és kitettsége a külső hatásoknak
2008-ra 1,5 százalékos növekedési ütemet várt a Pénzügykutató, az új adatok tükrében azonban már a harmadik negyedév is elmaradt az előrejelzéstől. A negyedik negyedévben 0,5-0,6 százalék körüli növekedés lehet az alacsony bázis miatt, tette hozzá az elemző.
"Jelenleg 1,1-1,3 százalékos növekedési ütemmel számolunk 2008-ban. Ennek fő oka, hogy az exportban a második negyedévben eltűnt a többlet, a harmadik negyedévben már az import került túlsúlyba, és ez a trend folytatódhat a negyedik negyedévben is" – véli Petsching Mária Zita. A Pénzügykutató szerint a 3,4 százalékos deficit tartható ebben az évben, a fizetési mérleg hiánya nem növekszik az előrejelzés szerint.
"Nincs arra mód, hogy gyors kamatcsökkentéssel és állami beavatkozással élénkítsük a gazdaságot, mivel az utóbbi években a kormányok eljátszották ezt a lehetőséget" – tette hozzá a Pénzügykutató szakembere.
Négy százalékkal csökken a reálbér
Petsching Mária Zita szerint a válság pozitívuma, hogy az infláció üteme jelentősen csökkenni fog. Idén 6,3 százalékos infláció lehet, decemberben pedig már öt százalék alá eshet a pénzromlás üteme. 2009-re 3,7 százalékos adatot várnak, ami alacsonyabb a kormány 4,5 százalékos prognózisánál.
A reálkeresetek majdnem négy százalékkal fognak csökkenni, a közszférában 13 százalékos keresetcsökkenés várható, és a versenyszféra béremelési lehetőségei is beszűkültek, áll a Pénzügykutató előrejelzésében. Jelentős foglalkoztatás-csökkenés is várható a kutatók szerint: mintegy 100 ezer fő elbocsátására számítanak, a munkanélküliség pedig kilenc százalék fölé emelkedhet, amire a 90-es évek óta nem volt példa.
A hitelek beszűkülése miatt várhatóan csökkenni fog a háztartások fogyasztása is, másrészt visszaeshet a hitelfelvételi kedv is. A fogyasztás 3,5 százalékkal mérséklődhet, a közösségi fogyasztás stagnálhat. A már eldöntött, uniós forrásokon alapuló beruházások folytatódhatnak.
"2009-re összességében a gazdaság stagnálását várjuk. Valamelyest javulhat a fizetési mérleg és csökkenhet a ráutaltság a külső finanszírozásra" – emelte ki Petsching Mária Zita. Ugyanakkor nem kizárt, hogy egy-két hónap múlva ismét felül kell majd vizsgálni a prognózist, figyelmeztetett.
Az elemző szerint a rendszerváltás után volt utoljára olyan nehéz évünk, mint amilyen jövőre várható. Szerinte még mindig nem láthatók a válság mélységei, azaz vannak még kipukkadásra váró buborékok a világban.
Mindenki behunyta a szemét
"A magyar bankrendszer válsága importált válság, nem a magyar bankok működéséből fakad. A magyar gazdaság sok szempontból sebezhetőbb, mint a környezetünkben lévő országok, de nem a legsebezhetőbb" – vélekedik Várhegyi Éva, a Pénzügykutató munkatársa. Szerinte a bankrendszer problémáinak egy része előre látható lett volna, de mindenki behunyta a szemét, s a nemzetközi eufória a magyar szakembereket is elvakította.
A magyarországi alapüzletágakban nincs problémája az OTP-nek, de nyolc leányvállalatból legalább hat-hét problémás országban működik, tette hozzá Várhegyi Éva. Az ukrán és orosz leányoknál már tőkét is kellett emelni, és szerinte ez más cégek esetében is előfordulhat.
A bankmentő csomag keretében az állam jelentős jogosultságokat szerezhet a pénzintézetekben, de erre szükség is van, hiszen az adófizetők pénzét használja fel, jegyezte meg végezetül Várhegyi Éva.
Beke Károly
Menedzsment Fórum
