A Bank of America-Merrill Lynch közgazdászai elemzésükben közölték: eddigi előrejelzésük kétszeresére, 3 százalékra javították a magyar gazdaság jövő évi növekedésére adott prognózisukat, és fenntartják az idei év egészére szóló, 2,6 százalékos GDP-növekedéssel számoló forgatókönyvüket. A cég elemzői is hangsúlyozzák, hogy idei előrejelzésük magasabb a londoni konszenzusnál. A ház 2015-re szóló magyar növekedési becslésének pedig az iránya is ellentétes a szélesebb körű citybeli várakozásnál, más nagy londoni házak ugyanis jövőre a magyar GDP-növekedés valamelyes lassulását valószínűsítik.
A Capital Economics közgazdászainak prognózisa szerint Magyarországon 2014-ben 2,5 százalékos GDP-növekedés várható. A cég ugyanakkor azzal számol, hogy a választások előtti gazdaságélénkítő lépések az idei második félévtől kifutnak, és a költségvetési politikát szigorítani kell majd. Emiatt a Capital Economics 2015-re 2 százalékra lassuló növekedést valószínűsít a magyar gazdaságban.
A Morgan Stanley becslése szerint Magyarországon az idén 2,4 százalékos növekedés várható, a ház azonban jövőre szintén 2 százalékos növekedést valószínűsít a magyar gazdaságban.
A Bank of America-Merrill Lynch elemzői ugyanakkor azzal a véleményükkel indokolják a konszenzust jelentősen meghaladó új prognózisukat, hogy javultak a hazai fogyasztási kiadások kilátásai a pénzügyi szektoron kívüli vállalatok és a háztartások pénzügyi mérlegében tapasztalható, a korábban vártnál gyorsabb fordulat miatt.
A ház várakozása szerint a gyorsuló növekedésre a Magyar Nemzeti Bank (MNB) is reagálni fog. A cég fenntartotta azt az előrejelzését, hogy az MNB enyhítési ciklusa 2,25 százalékos alapkamaton fejeződik be a nyáron. Ez a prognózis is jelentősen eltér a londoni konszenzustól; a citybeli elemzői közösségen belül általános az a vélemény, hogy a ciklus még egy utolsó, e hónapban végrehajtandó 0,10 százalékpontos csökkentés után, 2,50 százalékos alapkamaton véget ér, sőt vannak olyan londoni előrejelzések is, amelyek szerint a jelenlegi 2,60 százalékos alapkamat lehet az enyhítés végpontja.
A Bank of America-Merrill Lynch elemzőinek prognózisa szerint ugyanakkor már idén októbertől megkezdődik az MNB monetáris politikájának szigorítása, és a jegybanki alapkamat 2015 tavaszára 3,50 százalékra emelkedik. A cég szerint ezt a várakozást indokolja, hogy addigra az infláció egyértelműen felfelé tartó pályára kerül, és ez reagálásra kényszeríti majd a monetáris tanácsot, annak érdekében, hogy a jegybanki reálkamat pozitív tartományban maradjon.
A ház ugyanakkor kidolgozott egy alternatív forgatókönyvet is, elismerve, hogy kamat-előrejelzésére felfelé mutató kockázatok hatnak. Az alternatív előrejelzés a szélesebb konszenzusnak megfelelően 2,50 százalékos alapkamaton leálló enyhítési ciklussal, 2015 tavaszára viszont 4,00 százalékig emelkedő jegybanki alapkamattal számol. A cég elemzői szerint e forgatókönyv akkor valósulhat meg, ha az infláció magasabb lesz a vártnál, illetve ha az energiaszolgáltatási szektorban tervezett reformok vagy a devizaalapú hitelek problémájának megoldási módja rontaná a befektetői hangulatot, vagy ha az MNB enyhítési alapállása miatt még tovább gyengülne a forint.
A Bank of America-Merrill Lynch szerint azonban a javuló makromutatók alapján várható, hogy a hitelminősítők 2015 első felében befektetési ajánlású kategóriába emelik vissza a magyar államadós-besorolásokat.
MTI
