Több nagy londoni elemző is kiemeli, hogy a monetáris tanács közleménye szerint a testület akkor fontolja majd meg a további enyhítést, ha "a következő hónapokban" hozzáférhetővé váló adatok igazolják a piaci hangulat javulásának tartósságát.
A Morgan Stanley és a Barclays elemzői is összevetették ezt a szövegrészt az előző, szeptemberi kamatcsökkentéshez fűzött közleménnyel, amelyben csak annyi állt, hogy a tanács a további enyhítést a piaci hangulat javulásának tartóssága esetén fontolja meg. A Morgan Stanley elemzőinek értelmezése szerint "a következő hónapokban" kitétel beillesztése a mostani közleménybe akár utalás is lehet arra, hogy az MNB enyhítési szünetre készül. A ház szakértői szerint az mindenesetre meghatározó jelentőségűnek tűnik, hogy az MNB "ismét meglehetősen alacsonyra szabta az akadályt" a további kamatcsökkentések előtt.
A Morgan Stanley elemzői szerint azonban az eddigi 0,75 százalékpontnyi kamatcsökkentés után jó esély van arra, hogy napirendre kerül a monetáris enyhítés ütemének lassítása, és a mostani kamatdöntéshez fűzött közlemény szövegezése - vagyis "a következő hónapokban" kifejezés alkalmazása - erre utalhat. Összességében a cég szakértői lehetségesnek tartják, hogy az MNB monetáris tanácsa decemberre halasztja a következő csökkentést. A ház elemzői hozzátették ugyanakkor: változatlanul arra számítanak, hogy a gyenge gazdasági teljesítmény megelőzi az inflációs aggodalmakat a monetáris döntések során, és ennek alapján az MNB-alapkamat a jelenlegi 6,25 százalékos szintről is jelentősen tovább csökken. A Morgan Stanley elemzőinek alapeseti előrejelzése az, hogy a magyar jegybank irányadó kamata az idei év végéig 6 százalékra, 2013-ban 5 százalékra csökken.
Hasonló előrejelzést adtak a Barclays közgazdászai. Közölték: fenntartják azt a véleményüket, hogy a monetáris tanács havi 0,25 százalékpontos ütemezésekkel 5 százalékig fogja csökkenteni az MNB-alapkamatot, ha a Magyarországgal kapcsolatos piaci kockázati érzet, amely javult az elmúlt időszakban, nem kezd romlani. A Barclays elemzői szerint az MNB kamatdöntéseinek fő meghatározó tényezője a forint árfolyam-stabilitása lesz.
A Goldman Sachs (GS) szakelemzői szerint is várhatóan folytatódik a fokozatos enyhítési ciklus, amíg ezt a forintárfolyam, valamint az állampapír-hozamok és a piaci finanszírozási kondíciók megengedik.
A GS elemzői közölték, hogy várakozásuk szerint - legalábbis egyelőre - a külső likviditási kondíciók valószínűleg támogató jellegűek maradnak, és ez 0,75 százalékpontnyi további MNB-kamatcsökkentést tesz lehetővé. Ennek alapján a ház szakértői 5,5 százalékos MNB-alapkamatot várnak jövő nyárra. A Goldman Sachs elemzői elismerik, hogy ez valamivel óvatosabb előrejelzés a piac által ugyanerre az időre beárazott 1 százalékpontos kamatcsökkentésnél, véleményük szerint azonban "a gazdaságpolitika kiszámíthatóságának alacsony szintje", az újabb IMF/EU-megállapodás halványuló kilátása, valamint a magyar gazdaság erőteljes függése a külső finanszírozási kondícióktól erősíti a további monetáris pálya már most is jelentős bizonytalanságát.
MTI
