A 12 hónapos diszkont kincstárjegyekből február óta folyamatosan 60 milliárdot kínált fel a kéthetente megrendezésre kerülő aukción a magyar adósságkezelő, ezzel szemben ma mindössze 40 milliárd volt a tervezett értékesítés. És hiába volt 93,1 milliárd a kereslet, az ÁKK tartva magát a tervhez 40 milliárdért adott el papírokat 2,18 százalékos történelmi minimum hozamon.
Ilyen alacsony értékesítésre ebből a termékből utoljára 2013 utolsó negyedévében volt példa, amikor az adósságkezelő tudatosan szűkítette a kínálatot, hogy a tartalékokat apasztva teljesíteni tudja az év végi csökkenő adósságmutatót.
A tartalékok most is igen magas szinten vannak, így van tere az adósságkezelőnek arra, hogy gyorsan reagáljon az eheti brüsszeli figyelmeztetésre. Az Európai Bizottság szerint ugyanis hiába az alacsony hiány, az adósságunk nem állt rá megnyugtató módon a csökkenő pályára, így a brüsszeli szakértők "belebegtették" a túlzott deficiteljárás újbóli megnyitását hazánkkal szemben. (mfor.hu szerk: számításaink szerint hacsak nem volt kirobbanó a második negyedéves GDP, akkor június végére tovább nőhetett a magyar állam GDP-arányos adóssága)
Emiatt könnyen elképzelhető, hogy idén az ÁKK időben jobban széthúzva fogja leépíteni a tartalékokat, nem hagyja azt az utolsó hónapokra, élénk találgatást generálva a közéletben (és talán Brüsszelben is) arról, hogy csökken vagy sem az állam adóssága az év végére.
Hogy az EB figyelmeztetésének hatása lehetett az ÁKK mai aukciójára, azt abból lehet sejteni, hogy a június közepén kiadott, a harmadik negyedévre vonatkozó kibocsátási terv összesen 420 milliárdos 12 hónapos diszkont kincstárjegy eladásával számol, aukcióként 60-60 milliárd forinttal.
Vagyis a mai értékesítés a kibocsátási tervből kikövetkeztethetőnél alacsonyabb volt, pedig ezt sem a kereslet, sem a történelmi mélyponton lévő hozamok nem indokolják. Így csak Brüsszelre tudunk gondolni.
Ezt támasztja alá a jegybank önfinanszírozási tervének bemutatását követően "elővett" változó kamatozású 3 és 5 éves kötvények mai aukciója is. Egészen pontosan csak a 3 évesé, mivel 5 éves papírokat nem is hirdetette meg az ÁKK. Pedig június eleje óta, ha volt 3 éves változó kamatozású kötvényaukció, akkor volt 5 éves is.
A rövidebb változó papírból viszont ugyanúgy 20 milliárd forint értékben hirdettek meg eladásra az adósságkezelő, ahogy két hete. (Igaz, 4 hete 30, 6 hete pedig 40 milliárd volt a terv.) Erre az elsődleges forgalmazók összesen 31,98 milliárdnyi ajánlatot nyújtottak be, de az ÁKK csak a tervezett értékig fogadott be ajánlatokat. (A változó kamatozású papírok kínálatának visszafogása amiatt is lehetséges, mivel az MNB által valószínűsített 1000 milliárdos kéthetes kötvényleépítés már megtörtént. Lásd: 1 hónappal a rajt előtt célba értek Matolcsyék)
mfor.hu
