Meglepetésre ritkán látott mértékben nőttek a tartalékaink

2015. január 8. 08:52

443 millió euróval emelkedtek decemberben a Magyar Nemzeti Bank nemzetközi tartalékai - derül ki a jegybank honlapján megjelent adatból.

2014 decemberében 34,58 milliárd euró volt a jegybank nemzetközi tartaléka, mely a novemberi állapothoz képest 443 millió euróval magasabb szintet jelent. Bár a növekedés önmagában nem túl nagy meglepetés, annak mértéke már sokkal inkább. Ennél nagyobb mértékben tavaly márciusban ugrottak meg a tartalékok, ám az a devizakötvény kibocsátásával volt összefüggésben. A korábbi évekre visszamenőleg is jellemzően a mostaninál nagyobb mértékű emelkedés nagyobb volumenű kötvénykibocsátásokkal volt összefüggésben. Ráadásul ha csak a december hónapokat nézzük, akkor is egészen 2011-ig kell visszamenni ahhoz, hogy szintén a tartalékok jelentősebb növekedését lássuk.

A mostani "megugrás" minden bizonnyal az uniós pénzek lehívásával áll összefüggésben. A változás egyébként alátámaszthatja Borbély László András, az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) vezérigazgató-helyettesének kijelentését is, miszerint csalódni fog az, aki arra számít, hogy az év végi csökkenő adósságráta elérése érdekében a PEMÁK-kötvényekkel a 2013 év végihez hasonló "trükközés" történik majd. Ennek fényében ugyanis a tartalékoknak csökkennie kellett volna. Igaz, elképzelhető az a spekuláció is, mely szerint az uniós pénzek beáramlása kompenzálta a PEMÁK visszavételét, így eredményezve a tartalékok növekedését a "trükközés" ellenére.

A tartalékok emelkedése abból a szemszögből nézve is meglepetés lehet, hogy novemberben a devizahitelek forintosításához kapcsolódóan a jegybank 8,887 milliárd eurót adott el a pénzintézeteknek, annak érdekében, hogy a banki kereslet a piacon megjelenve ne gyengítse a hazai fizetőeszközt. Az értékesítéshez kötelezően vagy opcionálisan felkínált csereüzletek (swap) miatt ennek az összegnek a jelentős része azonban ideiglenesen visszakerült az MNB-hez, magasan tartva a tartalékszintet. Ez majd fokozatosan fog a jövőben csökkenni azzal párhuzamosan, ahogy a bankok devizaigénye, vagyis a külső adóssága apad.