A kedvező hangulatban ismét 265 környékére erősödött a forint az utóbbi napokban az euróval szemben. Egyelőre minden jel arra utal, hogy hétfőn tovább csökken majd az alapkamat, ezzel kapcsolatban a Raiffeisen Bank elemzői kiemelik, hogy a fokozatosan olvadó alapkamat egyre kevésbé védi a forintot, mely továbbra is sérülékeny.
Kedvező nemzetközi befektetői hangulat mellett folytatódott a forint-rali az előző héten is, az euró árfolyama ismét a 265-ös szintig süllyedt, ami viszont változatlanul erős támasza az árfolyamnak - olvasható a Raiffeisen heti devizaelemzésében.
Szerda reggel is jól indult a nap a forint számára a bankközi devizapiacon: a délelőtt tapasztalt 265-ös árfolyam 0,44 százalékkal volt alacsonyabb a keddinél. A dollárral szemben 177,37-nél állt a forint a nap első felében, a svájci frank jegyzése pedig 175,07-nél volt. A forint mellett a régiós devizák is hasonlóan jó teljesítménnyel kezdték a kereskedést: a lengyel zloty 0,32 százalékos erősödés után 4,09-nél állt, míg a cseh korona 25,471-es szintje 0,22 százalékkal volt alacsonyabb a keddinél.
A várakozásokat alulmúló harmadik negyedéves GDP statisztika (-7,2 százalék év/év) nem volt hatással a forint árfolyamára, a lokális tényezőknek tehát változatlanul kevés szerepe van - emelik ki a Raiffeisen szakemberei.
Ez alól persze kivételt jelentenek a kamatdöntéssel kapcsolatos várakozások. A hétfői IMF hitelcsomagról szóló tájékoztatón elhangzott jegybank-alelnöki nyilatkozatra - Karvalits szerint kívánatos és lehetséges a további kamatcsökkentés - erősödéssel reagált a forint. A negatív GDP statisztikán túl a kamatcsökkentés mellett szól a sorozatban harmadik hónapja csökkenő inflációs adat is: októberben 4,7 százalékos volt az éves átlagos drágulási ütem. A fenti események tehát arra utalnak, hogy az MNB monetáris tanácsa nem lassít a kamatcsökkentés ütemén, így a hétfői kamatdöntésen újabb 50 bázispontos vágás következhet.
"Az előző hetekben végbement erősödés mellett azonban ne feledkezzünk meg a forint elmúlt hónapban tapasztalható sérülékenységéről sem. A fokozatosan olvadó kamatszint egyre kevesebb védelmet jelent a forintnak, a globális hangulat elromlása esetén pedig ismét előtérbe kerülhetnek a magyar gazdaság problémái (államháztartási hiánycél tarthatósága, a régiót alulmúló növekedés), ami újabb gyengülési hullámot okozhat a forint piacán" - figyelmeztetnek a Raiffeisen elemzői. Ennek megfelelően az euró vételét javasoljuk forint ellenében a jelenlegi árfolyamszinteken.
A technikai indikátorokból az látszik, hogy a forint árfolyamát a pirossal jelölt trendcsatorna közepe nem állította meg, így a nyár elejétől számított csatorna (264-277) széléhez tart. A 264-es szint már kétszer megállította az erősödést és most is erre számítunk. Akár duplaalj formációt is kirajzolhat a forint. Az árfolyam megint túlságosan eltávolodott az 50 napos mozgóátlagtól és ez akár komoly visszahúzó erőt is képviselhet. A 264-es szintek áttörése esetén a korábbi mélypontok (262) jelenthetnek átmeneti megállót. Északra a kék trendvonal valamint az 50 napos mozgóátlag az ellenállás. A technikai indikátorok már a fordulat jeleti mutatják, gyengülést prognosztizálva.
A nemzetközi devizapiacokon a Raiffeisen szakértői további dollárgyengülésre számítanak az euróval szemben, szerintük a következő hónapokban új éves csúcsra emelkedhet az árfolyam.
Az amerikai kamatpolitika oldaláról nem várható változás a következő fél-háromnegyed évben sem. Erre utalt hétfői nyilatkozatában Ben Bernanke, a Fed elnöke, aki szerint a gazdasági növekedés csak mérsékelt lesz az idei év utolsó negyedévében, és a kamatszint hosszabb távon is alacsony maradhat. Bernanke szerint a jegybank politikája a dollár erősödését fogja támogatni (bár ennek ellentmond a hosszabb távon alacsony kamatszint), ez a megjegyzése azonban már nem talált meghallgatásra, mivel a nyilatkozattal párhuzamosan gyengült a zöldhasú.
Az inflációs folyamatok nem lesznek hatással a Fed politikájára a következő hónapokban. A szerdai adatok szerint a defláció ugyan várhatóan gyors ütemben mérséklődik (1,3 százalékról 0,3 százalékra) és néhány hónap múlva ismét 2 százalék körüli drágulási ütem lehet az USA-ban, ez azonban szinte kizárólag az olajár bázis-hatásának lesz majd köszönhető, ezért nem fogja kamatemelésre ösztönözni a Fed döntéshozóit - jósolják az elemzők.
