Pont kerül a deficiteljárás végére is
Erőteljes hullámzáson van túl a magyar piac. Az elmúlt napokat egyfajta minipánik jellemezte (lásd: Ilyen nyomás alatt még nem voltak Matolcsyék), főként a kötvények oldalán: a 10 éves hozam egy ponton azzal fenyegetett, hogy idei csúcsára emelkedik. Globálisan látható volt az utóbbi időszakban a feltörekvő piacok gyengélkedése, miután egyre vérmesebbek a várakozások a Fed kilépésével kapcsolatban - írják a Raiffeisen szakemberei heti elemzésükben. Véleményük szerint már a ló túloldalára is kerültek a befektetők. Mindazonáltal némi hozamemelkedésre hosszabb ideje számítottak már a fejlett piacokon várt történések miatt. Ahogy ugyanis az európai gazdaság is kezd kikecmeregni a recesszióból egyre kevésbé indokoltak a 2 százalék alatti tízéves hozamok a fejlett piaci kötvényeken. Ez pedig azt jelenti, hogy egy magasabb bázisra tevődik a felár, ami a magyar eszközöket jellemzi - írják.
A héten az inflációs statisztikában a legnagyobb meglepetést a ruházkodáshoz kapcsolódó árak visszafogottsága adta, de más területeken lényegében a trendekbe illő folyamatot láthattunk májusban is. A monetáris politika célértékétől messze elmarad a legtöbb mutató szerint az infláció (kivétel a maginflációt, ami 3,2 százalékon áll - ebben a "rezsicsökkentés" java nincs kimutatva). Mégis a hullámzó feltörekvő piacokat látva a befektetők elkezdték kiárazni a kamatcsökkentési várakozásokat. Itt az elemzők véleménye szerint túlzásba estek.
Az előttünk lévő héten a béradatokat teszi közzé a KSH. Ezen felül természetesen a pénteki tanácskozás lesz érdekes, melyen az európai pénzügyminiszterek találkoznak. Brüsszelről már tudjuk, hogy javasolja a túlzott deficit eljárás megszűntetését hazánkkal kapcsolatosan, de ezt a tagországok vezetőinek is el kell fogadnia. Az mindazonáltal nagyon nagy meglepetés lenne, ha visszautasítanák a brüsszeli ajánlást - olvasható a Raiffeissen elemzésében.
Az elmúlt 11 év harmadik legnagyobb eszközkivonása történt a héten
Egyértelműen kijelenthető, hogy véget ért az alacsony volatilitású időszak, amely az elmúlt hónapokban volt jellemző a részvénypiacokra, de akár a kötvénypiacokra is. A félelem, hogy a Fed megvonja havi 85 milliárd dolláros mézes bödönét a piacoktól óriási pénzösszegeket mozgatott meg. Nem segített, hogy Japánban sem biztosították a piacokat kitartásukról és változatlan formában hagyták meg a programot. Így egyértelműen kijelenthető, hogy a jövő hét legfontosabb eseménye az amerikai jegybanki kamatdöntő ülés lesz. Most nem csak a szokásos kommunikét teszik közzé, hanem sajtótájékoztató is lesz, illetve gazdasági előrejelzéseiket is publikálják. Az előbbi azért nagyon fontos, mert Bernanke ott tisztázhatja a piac számára jövőbeli terveit.
A Raiffeisen bank szakembereinek várakozása továbbra is az, hogy szeptemberben kerül sor először a 85 milliárd $ megnyesésére, amit az augusztusi Jackson Hole konferencián készítenek elő. Az elmúlt hetek pénzmozgásai jól szemléltei, hogy milyen gyorsan és milyen erősen reagálnak a tőkepiacok bizonyos jövőképükkel pillanatnyilag nem összeegyeztethető információkra. 2002 óta a 3. legnagyobb feltörekvőpiaci eszközkivonás ment vége az elmúlt héten. Az amerikai kötvényalapokból 2010 decemberében áramolt ki annyi pénz, mint az előző héten. A részvényalapok május első hetéhez hasonlóan most is kivonásokkal kezdték a hónapot. A kivont sok pénz nagy része ETF-ekben áramlik.
Az év első 5 hónapjában 107,4 milliárd dollárral nőtt a kezelt vagyonuk. Beléptünk a második negyedévbe és elkezdődtek az előzetes várakozási közlemények a cégektől a gyorsjelentés előtt. Amíg áprilisban még 6,1 százalékos eredménybővülést vártak 2Q-ra, addig most már csak 2,8 százalékra számítanak. Az eddig felszólaló 116 cégből 93 tett negatív előrejelzéseket. 2001 első negyedéve óta példátlan ez a fajta borúlátás. Az S&P 500-as index gyenge forgalommal zárta a hetet. Sikerült újra csütörtökön elrugaszkodnia az 50nmá-ról (1613). Ellenállást a 1645/1650-es szint ad, míg támaszt a 1635 alatt újra a má, illetve az 1600/1595-ös szint nyújt. A jövő hét első felében inkább a kivárás lesz jellemző, míg a Fed döntést követően annak megfelelő irányt vesz majd fel a piac. Továbbra is bőségesen vannak befektetők, akik alacsonyabb szinteken bevásárolnának az emelkedésbe.
mfor.hu
