A borús gazdasági kilátások mellett is vonzók lehetnek a régió gyógyszerrészvényei az Erste Bank szakemberei szerint - derül ki legfrissebb elemzésükből. A magyar cégek közül az Egis és a Richter esetében is megemelték a célárat, különösen utóbbi papírban látnak komoly lehetőségeket.
Bár az általános gazdasági kilátások továbbra is borúsnak ígérkeznek – a piaci szereplők pedig még mindig a gazdasági visszaesésről szóló hírek szűnni nem akaró sorával kénytelenek szembenézni (ideértve a kelet-közép-európai gyógyszergyárak kulcsfontosságú piacain valószínűsített visszaesést), – a gyógyszeripart meglehetősen korlátozottan érintik a negatív hatások - állapítja meg az Erste Bank elemzése. "A kelet-közép-európai gyógyszergyártók még mindig szilárd növekedési kilátásokkal rendelkeznek egészséges mérlegük, méretes készpénzállományuk, valamint a generikus szerekre épülő, stabil üzleti modelljük révén" – mondta Vladimíra Urbánková, az Erste Group gyógyszeripari elemzője.
A világgazdasági válság következtében a gazdasági növekedés üteme lassul Kelet-Közép-Európában is, több tényező is segítségére lehet a kelet-közép-európai gyógyszergyártóknak abban, hogy a válság negatív hatásait tompítsák. Az elöregedő lakosság és a modern gyógykezelések szélesebb kör számára biztosított hozzáférése még mindig fontos tényező. Ennek megfelelően a gazdasági növekedés lassulása ellenére a kelet-közép-európai gyógyszerpiacok növekedése várható, hosszú távon csökken a különbség a kelet-közép-európai régió és a fejlett 15 EU-ország egészségügyi- és gyógyszerkiadásainak átlaga között.
Másrészt a kelet-közép-európai régió gazdaságaira nehezedő kisebb inflációs nyomás csökkenti a nyersanyagárakat, valamint visszafogja a személyzeti kiadások és az egyéb működési költségek (energia, szolgáltatások árainak) növekedését. Továbbá a kelet-közép-európai gyógyszergyártók külső eladósodottsága minimális marad, így a pénzpiacok megcsapolása nélkül tudják finanszírozni beruházási terveiket. Ennek megfelelően a hitellehetőségek jelenleg is tartó szűkülése nem érinti őket hátrányosan.
A legnagyobb kihívás a deviza oldalon jelentkezik, hiszen az értékesítés növekedése szemmel láthatóan lelassult azokban az országokban (Ukrajnában és Oroszországban), ahol a nemzeti valuta jelentős gyengülésen ment keresztül. Ennek ellenére az exportorientált kelet-közép-európai gyógyszergyártók (például a magyarok) számára jól jön a saját nemzeti valutájuk gyengülése, ezért a bruttó bevételük stabil növekedése várható.
Mindent összevetve a kelet-közép-európai részvénypiacok esetében nem valószínű az azonnali felfutás, hiszen a gyengécske gazdasági fundamentumok továbbra is óvatosságra intik a piaci szereplőket. Vélhetően fennmarad az árfolyam-ingadozás is, és pontosan emiatt adódhatnak izgalmas lehetőségek a részvénypiacokon. "A biztonságra törekvő, hosszú távon tervező befektetők számára a legjobb kelet-közép-európai gyógyszergyártók részvényei egészséges alternatívát jelentenek" – álltja Vladimíra Urbánková.
Az Erste Group elemzői a magyar gyógyszergyártókra vonatkozó célárakat is áthangolták, így a Richteré részvényenként 38 990 forint, az Egisé pedig részvényenként 19 955 forint lett. Az elemzők továbbra is azon a véleményen vannak, hogy a részvények változatlanul vonzó árszinteken forognak, ezért megerősítik vételi ajánlásukat a Richter és az Egis papírjaira egyaránt.
