Először is a nyersanyagpiacokon látható általános kiárusítási pánik mögött az a klasszikus eset áll, amikor a kereskedők egy olyan eseményre várnak, mely nem akar bekövetkezni. A legnagyobb tőzsdekrachok, mint pl. az 1929-es, '87-es és 2000-es bedőlés okairól a mai napig vitatkoznak. Ami az árfolyamokat illeti, könnyen állíthatjuk azt, hogy túl messze mentek a dolgok, különösen az ezüst esetében, mely akár 380 százalékos éves növekedést is elérhetett volna, amennyiben a januártól áprilisig tartó tempó nem hagy alább. A kiárusítás legfontosabb oka az volt, hogy több nyersanyagpiacon is az ún. Chuck Prince (a Citibank korábbi elnöke) stratégiát követték a kereskedők, azaz: "Amíg szól a zene, addig kell járni a táncot". A gond csak annyi, hogy csütörtökön (ki tudja miért) leállt a zene, és csak egyetlen kiút maradt.
Ami a devizapiacokat illeti, a múlt hét vége igencsak sokatmondó volt. A nyersanyag-kiárusítás alap esetben az ausztrál dollárt szorongatná, ezúttal azonban azok a piacok érezték a legnagyobb fájdalmat, melyek kevésbé izgatják az ausztrál pénznemet, pl. olaj és ezüst. Ráadásul az Ausztrál Központi Bank utalást tett arra, hogy további kamatemelések lehetnek kilátásban. A spektrum másik végén az euró gyengülését láthattuk, részben mivel a long pozíciókat valószínűleg azért likvidálták a kereskedők, hogy egyéb veszteségeiket kompenzálják és a margin call-nak megfelelően befizessenek. Ehhez az is hozzájárult, hogy a legutóbbi EKB értekezlet utáni sajtótájékoztatón Trichet mellőzte a kamatemelés témáját. Mindezekből arra következtethetünk, hogy a devizapiac – a tavalyi és részben tavalyelőtti évvel ellentétben – már nem annyira a kockázatos kereskedés terepe, hanem sokkal inkább a relatívabb fundamentális elemzésekre hagyatkozik a hitelválság után.
Azonban a 2010-es trenddel való párhuzamok is rejtélyesek. Az év optimista hangulattal indult, a legfőbb vita pedig abból állt, hogy a Fed az év végéig mennyire lesz hajlandó visszavenni ultra-laza monetáris politikájából. A dolgok azonban kicsit máshogy alakultak. Idén a brit és eurózónás kamatemeléssel kapcsolatos várakozások, továbbá a tőkeinjekció (quantitative easing 2) beszüntetésével és a Fed kilépési stratégiájával kapcsolatos tárgyalások voltak az első negyedév meghatározó témái, melyek a második negyedévben lassan kimerülnek. A fejlett gazdaságokban az a feltevés táplálta a reményt, hogy a nehezén már túl vagyunk és a jobb idők a láthatáron kell, hogy legyenek. A valóságban azonban, ahogy már korábban is említettük (lásd: //bit.ly/m7Cy5d), a gyógyulási folyamatot években, és nem hónapokban kell számolni. A piacok erről gyakran megfeledkeznek, az eufória homálya a múlt hét utolsó napjaiban azonban már elkezdett felszállni.
Forrás: FxPro
Jogi nyilatkozat és kockázati figyelmeztetés
Az FxPro Financial Services Ltd tevékenységét a CySEC engedélyezi és szabályozza (engedélyszám: 078/07) FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.
