A népszerű tőzsde-bölcsesség, "Sell in May and go away" (adj el májusban és hagyd ott a piacot) nem feltétlenül bizonyul biztos receptnek, az óvatosság azonban nem árt. Április vége óta látszólag ösztönösen léptek a befektetők az oldalvonalon kívülre. A hónap eleje óta 15 dollárral (12%) esett a brent nyersolaj; az arany árfolyama közel 100 dollárt veszített (6%); az ezüst majdnem egyharmad arányban esett vissza, a réz pedig 10 százalékkal csökkent. A részvények sem úszták meg – a tőzsdei világindex (MCSI) az elmúlt 30 napban több mint 3 százalékkal csökkent. Ez után nem meglepő, hogy a nyersanyagoktól függő valuták is nagyot zuhantak: az aktuális hónapban mind a norvég korona, mind a dél-afrikai rand több mint 5 százalékot veszített a dollárral szemben, az ausztrál dollár pedig több mint 3 százalékkal csökkent. Közben a piacok elsősorban a biztonságos kikötőket – pl. a japán yent és az USA dollárt – favorizálták. A múlt hét folyamán több mint 3,5 százalékkal erősödött a dollár index. Amennyiben fokozódik a befektetők kockázatkerülése, úgy a dollár továbbra is profitálhat. Tekintettel a nagyszámú dollár shortra, elvileg adottak a feltételek ahhoz, hogy az amerikai valuta tovább szárnyaljon.
Egyre nagyobb különbségek az európai gazdaságban. Az eurózóna első negyedéves GDP-jére vonatkozó első becslés szerint a közösség összesített bruttó hazai terméke 0,8 százalékkal nőtt az idei első negyedévben a tavalyi utolsó negyedévhez képest. Ezzel párhuzamosan a reggel napvilágot látott, az országos statisztikai hivatalok által közzétett adatok is már azt mutatják, hogy a nagyobb nemzetgazdaságok jó úton haladnak. Negyedéves alapon Franciaország 1,0 százalékkal, Németország pedig 1,5 százalékkal növekedett. A brit növekedés ezzel szemben mindössze 0,5, az amerikai pedig 0,4 százalékos volt, azonos alapon számítva. Az adatok azonban azt is kimutatták, hogy az eurózóna központi országai és a periféria között meghúzódó szakadék tovább szélesedett, és amennyiben ez így megy tovább, úgy az EKB egyre hamarabb kényszerülhet kamatemelésre. Természetesen a periférikus államokban jelenleg egyáltalán nem erre lenne szükség, az EKB azonban az eurózóna egészére kell, hogy érvényesítse politikáját, de úgy tűnik, ez egyre nehezebb feladat lesz.
"Mormota-nap" Görögországban. Ez fenti cím az elmúlt 18 hónapban bármikor megállta volna a helyét. Egy tegnapi Reuters cikk szerint az EU és az IMF bosszantó felügyelői úgy látják, hogy Görögország jelentős adóbevétel kiesésre számíthat, így további kiadáscsökkentést követelnek a kormánytól. A német pénzügyminiszter Schäuble is hasonlóan foglalt állást, amikor azt nyilatkozta, hogy: "Egyértelmű feltételek nélkül nem tudunk megállapodni további intézkedésekről."
Jó úton halad az amerikai felépülés. A csütörtökön közzétett adatok arra utalnak, hogy a gazdasági felépülés lényegében jó úton halad. Az autó- és gázipart leszámítva 0,2 százalékkal növekedtek az áprilisi kiskereskedelmi eladások, az előző havi 0,7 százalékos plusz után. Éves összehasonlításban közel 8 százalékkal nőtt a forgalom, mely a 2,7 százalékos inflációt beszámítva, 5 százalékos reálnövekedést jelent. A kiskereskedelmi forgalmat a pozitívabb munkaerőpiaci fejlemények segítették. A május 2-val kezdődő héten 44 ezerrel, 434 ezerre csökkent az új munkanélküliek száma. Közben a termelői árak is tovább növekedtek: áprilisban 0,3 százalékkal, mely a második egymást követő havi emelkedést, éves szinten pedig 2,1 százalékos pluszt jelent. Közben egyre több Fed tisztviselő követel kamatemelést; a Fed philadelphiai elnöke, Plosser szerint a központi banknak a nem túl távoli jövőben meg kell kezdenie a szigorítást, majd azt is kifejtette, hogy a banknak agresszívan kell eljárnia.
A feldolgozóipar Nagy-Britannia kevés bíztató pontjainak egyike. Manapság sajnálatosan kevés jó hír érkezik a brit gazdaságból, de ami változatlanul reményt kelthet, az a feldolgozóipari szektor növekedése. Bízzunk benne, hogy ez továbbra is így lesz, ugyanis a legutóbbi ipari felmérések már azt mutatják, hogy a gyengülő hazai megrendelések az elmúlt időben rontottak a gyártás helyzetén. A Brit Statisztikai Hivatal adatai alapján márciusban 0,2 százalékkal nőtt a termelés, mely 1,1 százalékos növekedést jelent az első negyedévben, 2010 utolsó negyedévéhez képest. Így arra számíthatunk, hogy a feldolgozóipar pozitívan járul majd hozzá az első negyedéves növekedéshez. A tegnapi kereskedelmi adatok közben azt sejtetik, hogy a nettóexport is több mint 1 százalékkal járulhat hozzá az első negyedéves GDP növekedéshez, miután az export volumen 5, az import pedig 2 százalékkal nőtt a negyedévben.
A bizonytalan beruházók a nyersanyagok helyett devizába fektetnek. Néhány érdekes, de kevésbé meglepő eredménnyel zárult a Bloomberg nemrégiben lefolytatott felmérése. A következő hat hónap alatt a globális befektetők közel egyharmada tervez nagyobb mértékű devizapiaci befektetést, míg ugyanilyen arányban terveznek visszavenni a nyersanyagüzletekből. Elképzelhető, hogy ez az eszközallokációs trendváltás már az elmúlt hetekben elkezdődött, miután a fontosabb nyersanyagok nagy zuhanásba kezdtek, a biztonságos eszközök pedig egyre nagyobb keresletet vonzottak. A befektetőket egyre kevésbé győzi meg a nyersanyagok árfolyama, kiváltképp az USA-ban székelő beruházókat. Meglepő módon, a felmérésben résztvevő befektetők közel egyharmada érzi úgy, hogy a következő fél évben az USA kínálja a legjobb nyereségi kilátásokat. Ezzel szemben Európát tartották az egyik legrosszabb befektetési terepnek. Ami a valutákat illeti, a megkérdezettek többsége érzi úgy, hogy a dollár három hónap alatt be fogja előzni az eurót.
Finnország hozzájárul a portugál mentéshez. Egy ötmillió fős országhoz képest, Finnország súlyon felül vesz részt egyes európai ügyek megvitatásában. A mentőcsomagokat ellenző Igazi Finnek Pártjának hatalmas választási sikere után látszólag közös álláspontra jutott az ország két legnagyobb pártja, ami a Portugáliának nyújtott támogatás feltételeit illeti. Az egyik ilyen feltétel abból áll, hogy Portugáliának értékesítenie kell állami eszközeinek egy részét, a másik pedig hogy a magánbefektetők az országban tartsák pénzeiket. Finnország garanciát is kér a mentőpénzek visszafizetésére, azonban hogy ez hogyan érvényesíthető, az még nyitott kérdés, tekintettel Portugália pénzügyi helyzetére. Minél inkább elterjed az a szokás, hogy a meglévő kötvénytulajdonosok előtt a hitelező államokat fizetik ki, annál nagyobb lehet annak a veszélye, hogy a problémás európai országok kötvényhozama még tovább növekszik. Pénteken előreláthatólag a GDP csökkenését fogjuk látni az újonnan megjelenő adatoknál, a soron következő megszorítások pedig igencsak nehéz évet hozhatnak Portugáliának.
Forrás: FxPro
Jogi nyilatkozat és kockázati figyelmeztetés
Az FxPro Financial Services Ltd tevékenységét a CySEC engedélyezi és szabályozza (engedélyszám: 078/07) FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.
