3p

Első tőzsdei napját méretes zakóval indította a kínai mobilóriás, a Xiaomi, amit a zárásra sem sikerült teljesen ledolgozni.

Az év egyik nagy durranásának harangozták be és óriási várakozás előzte meg a Xiaomi részvények első kibocsátását. Ugyanakkor már az IPO előtt napvilágot láttak óvatos elemzések, amelyek arra hívták fel a figyelmet, hogy korántsem olyan szép minden a vállalat kapcsán, mint ami felületesen látszik.

A kibocsátás előtt óriási találgatás volt, hogy milyen értéken tudják majd a részvényeket eladni. Előzetesen napvilágot láttak olyan jóslatok, hogy az ár alapján a teljes cégérték akár a 100 milliárd dollárt is elérheti, ahogy közeledett azonban a jegyzés, úgy csökkent ez az érték.

A túlzott várakozásnál maga a vállalat mértéktartóbb volt, hiszen a Xiaomitól a 100 milliárdos cégértéknél reálisabb jelzés érkezett, ami a 70-80 milliárd dolláros sávba tette a kapitalizációt. Az alapján az elemzők arra számítottak, hogy kb. 10 milliárd dollárnyi tőkéhez juthat a vállalat az IPO-n keresztül. Előzetesen az elemzők azt jelezték, hogy egy ilyen nagyságrendű IPO-val ez lehet 2018 legnagyobb részvénykibocsátása.

A potenciális befektetők felcsigázásának érdekében elkezdték kínai Apple-nek titulálni a Xiaomit. A cég bevétele egyébként 2017-ben 114,6 milliárd jüan (kb. 18 milliárd dollár) volt, ami az előző évihez képest 68 százalékos növekedést jelent, a gondot az okozza, hogy a vállalat nyereségtermelő képessége viszont gyenge. A múlt évben ugyanis hiába növekedett látványosan a társaság, 43 milliárd jüan veszteséget szenvedtek el.

A 2017-es bevétel mintegy 70 százaléka az okostelefon-üzletágból származott, de az utóbbi években dinamikusan nőtt az IoT (Internet of Things) és az internetes szolgáltatások szegmense, jelentősen enyhítve a cég egylábon való állását. A Xiaomi több új termékkategóriában is megjelent, így többek között az okos TV-k, a laptopok, a hangszórók, a smart routerek és a fitness-karkötők piacán is.

Azt előzetesen is lehetett tudni, hogy 17 Hong Kong-i dolláros áron fog nyitni a tőzsdén a Xiaomi, miután a telefongyártó összesen 4,7 milliárd dollár értékű részvényt adott el az intézményi befektetőknek, akik között volt Soros György, illetve a kínai Hillhouse Capital is. Míg korábban már a Qualcomm és a China Mobile is vásárolt Xiaomi részvényeket.

Így festett a Xiaomi első napja
Így festett a Xiaomi első napja

Az első nap viszont komoly csalódást okozott, napközben 16 Hong Kong-i dolláron is járt az árfolyam, végül a napot 6 százalékos eséssel zárta a papír. Az elemzők megosztottak az okokat illetően, vannak akik úgy látják, a vállalat kilátásai nem rosszak, ám az amerikai-kínai kereskedelmi háború árnyékában nem várható komoly árfolyamnövekedés.

A Saxo elemzői ezt néhány napja előrevetítették, amikor azt jelezték, hogy az EBITDA várhatóan 1,41 milliárd USD lesz 2018-ban, így a jövőbeli (2018) EV/EBITDA ráta 54,1, ami igen magas. Összehasonlításképpen, a Facebook jelenlegi értékeltsége 15,1-es jövőbeli (2018) EV/EBITDA rátának felel meg, az Apple esetében ugyanez a mutató 16. Az NVIDIA értékeltsége pedig (hasonló feltételek mellett számolva) 25,9-nek. Az agresszív értékeltség nyilvánvalóan felveti azt, hogy a növekedési kilátásokkal kapcsolatos legkisebb rossz hír is erős reakciókat válthat ki az ármozgásban.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!