A Raiffeisen elemzői szerint a kedélyeket az borzolja a forintban, hogy a megnyilatkozásokból úgy tűnik, extra lazítással is fog jelentkezni a jegybank a gazdasági növekedés beindítása érdekében. Egy pénteki interjúban konkretizálta is az NGM államtitkára, mire gondolnak: vállalati kötvények és állampapírok vásárlása, valamint hiteltendereket indíthatna a kereskedelmi bankoknak. Igaz, sok kétség ezekről eddig sem volt, Matolcsy György már jó ideje célozgat hasonlókró - olvasható a bank heti elemzésében.
A héten elszomorító ipari számokat tett közzé a statisztikai hivatal. Bár ezek még csak gyorsbecslések, részletes bontást nem tartalmaznak, három fő oka is lehet a 6,9 százalékos visszaesésnek. Egyrészről a tavalyi bázis magasabb volt, novemberben volt egy megugrás anno. Másrészről régiós trendről is beszélhetünk, a környező ország adatai is erősen mínuszosak. Harmadrészt az elektronikai, telekommunikációs szektor termelése még jobban csökken, és teljesen eltűnteti az autógyártás pluszait.
"A jövő héten inflációs statisztikát kapunk, ami várakozásaink szerint 5 százalék felett marad, ezzel pedig a tavalyi átlagos infláció 5,7 százalékos lesz. Ezt követően két havi ugrás következhet, előbb januárban kilép a tavalyi ÁFA emelés, majd februárban belép a kormányzati árcsökkentés" - vélik a Raiffeisen elemzői. A forint véleményük szerint korrigálhatja valamelyest az elmúlt napok intenzív esését, de a jegybank-elnök váltással kapcsolatos aggodalom továbbra is ingoványos talajt ad a kereskedésnek. A szakemberek márciusi euró előrejelzése 300 forint, de addig e szint fölé is mehet bőven az árfolyam.
Tovább erősödhet az euró
A várakozásoknak megfelelően az EKB nem változtatott a monetáris kondíciókon: 0,75 százalékon tartotta az alapkamatot és 0 százalékon a betéti kamatot. Jelentős euró erősödést váltott ki mégis a csütörtöki ülés, miután Draghi tájékoztatása szerint egységes a tanács a döntés mögött. Ez arra utal, hogy a beérkező adatok alapján (melyek a konjunktúra stabilizálódását, enyhe javulását mutatják a mi értékelésünkben is) a tagok már nem fontolgatják a negatív kamat bevezetésének lehetőségét. Azt, hogy ez a lépés már be is volt árazva, jól mutatja az euró közel 2 százalékos erősödése azóta, ami az elemzők számára kicsit túlzónak is tűnik.
Persze a bankközi kamatoknak van honnan emelkedniük: az utóbbi időszakban az Euriborok még a japán kamatok alá is süllyedtek, pedig historikusan a fordítottja jellemző. A kamatok emelkedése további euró erősödést vetít előre. Ez azonban korlátozott lehet a bank szakembereinek várakozása szerint, egyrészről a gyenge makrogazdasági fundamentumok miatt, másrészről a periféria kockázatai miatt.
"Ne feledjük, Olaszországban február végén választásokat tartanak, és reális forgatókönyv, hogy populista, reform ellenes kormánya legyen ismét "Európa betegének"" - emlékeztetnek az elemzők. Az eurót erősítő hír volt a mögöttünk lévő napokban a spanyol sikeres aukció is: Madrid 5,8 milliárd eurónyi forrást von be, igaz, nem túl alacsony hozamok mellett. Miután azonban idén összesen 121 milliárd euróra van szüksége (ha tudja tartani a költségvetési hiányt, ami azért még kérdéses), a Raiffeisen szakemberei változatlanul ingatagnak tartják a spanyol finanszírozást.
mfor.hu
