A Morgan Stanley bankcsoport citybeli szakértői előrejelzésükben kiemelték, hogy a forint a monetáris tanács előző, szeptember 20-ai kamatdöntő ülése óta is 2,5 százalékot gyengült az euróval, és 4 százalékot a dollárral szemben. A ház szerint a 300 forint körüli árfolyamot tekintve "nem csoda", hogy egyes piaci szereplők már az MNB esetleges vészkamatemelésének lehetőségét firtatják, és a kamatláb-kontraktusok határidős piaca (FRA) a következő három hónapra 0,75 százalékpontos kamatemelést áraz.
A Morgan Stanley londoni elemzői azonban megerősítették azt a nézetüket, hogy az MNB csak az utolsó lehetséges eszközként folyamodna kamatemeléshez. "Ez egy olyan puskagolyó, amelyet az MNB addig nem lő ki, ameddig más muníciót agresszív módon be nem vetett" - fogalmaztak a cég szakértői, akik az egyéb lehetőségek között kiemelték a devizapiaci intervenciót.
A Morgan Stanley elemzői emellett úgy gondolják, hogy nincsenek olyan kitüntetett euró-forint árfolyamok, amelyekre a magyar jegybank érzékeny lenne. A ház a helyzetértékelésben kiemelte azt is, hogy a magyar bankrendszer ma jobb állapotban van, mint 2008 októberében, amikor az MNB egy menetben 3 százalékos kamatemelést hajtott végre, a gazdaság kiegyensúlyozási folyamata is előrehaladt azóta, valamint a devizatartalékok is magasabbak, és így a mozgástér is szélesebb ahhoz, hogy a jegybank kamatemelés helyett intervencióval fékezze meg a forintgyengülést.
Mindemellett az, hogy a svájci jegybank gyakorlatilag rögzítette a svájci frank euróárfolyamát, jelentősen csökkenti annak a kockázatát, hogy az euróval szembeni forintgyengülésnek további lendületet adjon a forint esetleges még nagyobb gyengülése a svájci frankkal szemben. Ez azt sugallja, hogy az MNB tűréshatára az euró forintárfolyama esetében most magasabb, mint a svájci jegybank döntése előtt - vélekedtek a Morgan Stanley londoni elemzői.
Helyzetértékelésüket összefoglalva a Morgan Stanley elemzői közölték: nem akarják elvetni annak a lehetőségét, hogy a piac végül olyan szintre gyengíti a forintot, amelyen az MNB már kamatemelésre szánhatja el magát. A ház szerint ugyanakkor a kamatemeléssel szembeni ellenállás erősebb, mint ahogy azt a legtöbben gondolják, és a 2008 októberével vont párhuzam "nem szükségszerűen helytálló".
Hétvégi elemzésükben egy másik nagy befektetési bankcsoport, a JP Morgan londoni szakértői is kiemelték, hogy a 300 forint/eurós "lélektani" árfolyamhatár elérése után erősödtek az MNB-kamatemeléssel kapcsolatos piaci várakozások. A ház citybeli szakértői ugyanakkor közölték: bár a kamatemelési kockázat szerintük is erősödött, alapeseti előrejelzésük továbbra is az, hogy az MNB egyelőre tartja jelenlegi 6 százalékos alapkamatát.
MTI
