Ugyan a szemmel tartott hosszú távú indikátorok értékei továbbra is megnyugtatóan alacsony szinteken mozognak, a trendváltás első jelei már megfigyelhetők az inflációs adatokban. Mivel a begyűrűző élelmiszerár-sokkon, valamint a viszonylag gyenge forintárfolyamon túl decemberben már az új csúcsokat döntő üzemanyagárak, hosszabb távon pedig a válságadók is éreztethetik árfelhajtó hatásukat. Ráadásul az inflációs célemeléssel kapcsolatos piaci pletykák sem csendesedtek el, amely híresztelések, beépülve a várakozásokba már magukban árfelhajtó hatással bírhatnak. Mindemellett az országkockázati felárak továbbra is egy viszonylag magas szinten vannak beragadva, miközben már két hitelminősítő is a befektetési kategória aljához szegezte országunk hitelbesorolását.
Míg jelenleg, az év vége közeledtével igen nyugodt és csendes globális piaci környezetet láthatunk, január első heteiben az AXA várakozásai szerint a nemzetközi intézményi befektetők átértékelhetik eddigi stratégájukat, más eszközallokációt irányozhatnak elő, ami a piacon hektikusabb kilengésekhez vezethet vagy akár jelentősebb profitrealizálásban is megtestesülhet. A felsoroltak ellenére, a novemberi kamatdöntés óta a kulcsfontosságú indikátorok inkább stagnáltak vagy nem romlottak jelentős mértékben. Mindezek eredőjeként kevésbé valószínű, hogy az MNB Monetáris Tanácsa már a december 20-i kamatmeghatározó ülésén a további szigorítás mellett dönt. Ugyanakkor az nem kérdéses, hogy a kamatemelési ciklus tovább folytatódik és így januárban újabb negyed százalékponttal, 5,75%-ra emelheti az MNB az alapkamatot.
mfor.hu
